Основы статистической динамики рынка ценных бумаг. Кремер А.И. - 12 стр.

     В 1827 г. английский ботаник Р.Броун (R.Brown) наблюдал в микроскоп
движение цветочной пыльцы, взвешенной в воде. Наблюдаемые частицы совер-
шали неупорядоченные независимые движения, описывая сложные зигзагообраз-
ные траектории («броуновское движение» или случайное блуждание). Позднее
было установлено, что причина броуновского движения заключается в хаотиче-
ском движении молекул жидкости, случайные удары которых заставляют взве-
шенную в жидкости частицу описывать случайные траектории. Исследования
броуновского движения явились фактором, способствовавшим развитию теории
случайных процессов.
     Современные математические модели случайного блуждания основаны на
теории марковских процессов [ 5 ]. Марковский процесс является особым типом
случайного процесса, в котором для предсказания будущих значений случайной
переменной используется только ее текущее значение. Вся предыдущая история
переменной и путь, по которому из прошлых значений сформировалось текущее
значение, не играют роли.
     В 1900 г. французский экономист Л.Башелье выдвинул гипотезу, что дви-
жение цен на товарных рынках Франции по своему характеру аналогично бро-
уновскому движению. В 1950-1960-е гг. идея Л.Башелье нашла подтверждение в
исследованиях закономерностей, которые определяют колебания цен на акции. Но
если легкая частица, взвешенная в жидкости, совершает случайное блуждание в
трехмерном пространстве, то цена акции испытывает одномерные блуждания.
     При этом наилучшее подтверждение получила модель, в соответствии с ко-
торой случайные приращения цены распределены по нормальному закону. Гипо-
теза о случайном блуждании цен на акции аналогична гипотезе об эффективности
рынка в слабой форме. Действительно, обе гипотезы утверждают, что последую-
щая цена финансового инструмента связана лишь с ее текущим значением.
     На эффективном фондовом рынке цены финансовых инструментов нахо-
дятся в равновесии. Эти цены будут изменяться только при получении участни-
ками рынка новой информации. Такая информация может вызывать как положи-
тельные, так и отрицательные ожидания изменения рыночной ситуации. В ре-

12