Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Кузнецова Н.В. - 141 стр.

своего капитала, вложенного в это имущество и направленного на получение прибыли. Он
сдает в аренду часть своего рынка товаров (услуг, работ), на котором используется этот
капитал, для извлечения прибыли. По своей экономической природе арендный процент
аналогичен проценту за пользование кредитом с той лишь особенностью, что в пользование
здесь передается не денежная сумма, а имущество в натурально-вещественной форме. В
соответствии с этим арендный процент определяется как доля (процент) от стоимости
арендованного имущества и устанавливается в договоре обычно в виде фиксированной
денежной суммы.
       Возможны два способа расчета арендного процента:
       арендный процент устанавливается договором аренды на уровне процента,
          вычисленного арендодателем экспертным путем;
       арендный процент рассчитывается по остаточному принципу. Этот способ расчета
          учитывает прежде всего интересы арендатора. Суть его состоит в том, что
          прогнозируются на первый год работы основные показатели финансово-
          хозяйственной деятельности арендатора с учетом его возможностей и
          потребностей, производятся расчеты прибыли и оптимально необходимых
          отчислений от прибыли. Остаток прибыли принимается в качестве базиса для
          установления суммы арендного процента. Это минимальный остаток прибыли,
          увеличение которого уменьшает отчисления в фонды накопления и потребления,
          в резерв.

      Пример. Анализ экономической эффективности приобретения основных средств
посредством лизинга и кредита.
      Для анализа экономической эффективности использован показатель приведенной
стоимости (PV) платежа, определяющий стоимость будущих платежей в ценах
сегодняшнего дня. Данный показатель рассчитан путем дисконтирования платежей каждого
периода и последующим сложением полученных значений. Ставка дисконтирования
принята равной 25%, что соответствует средней рыночной стоимости подобного капитала.
      Для сравнения экономической эффективности был принят показатель приведенной
стоимости оборудования за вычетом налоговой экономии.
      В качестве примера расчета были рассмотрены варианты приобретения основных
средств (оборудования) стоимостью 30 млн. руб. со сроком полезного использования 10 лет
в кредит и в лизинг. Необходимо отметить, что при расчете всех вариантов кредита не
учитывались платежи по страхованию оборудования, хотя на практике обстоятельства
почти всегда требуют, чтобы оборудование было застраховано. Это означает, что расходы
на приобретение оборудования за счет заемных средств должны быть увеличены на
расчетную сумму 126 тыс. руб.
      Приобретение имущества в лизинг, срок лизингового договора три года, норма
амортизации 10%, страховка 0, 2 % от стоимости имущества в год, ставка процентов по
средствам, привлеченным лизингодателем, — 23% годовых, вознаграждение лизингодателя
1,5% от суммы амортизации. Лизинговый платеж включает в себя первоначальную
стоимость имущества, страховку, процент по привлеченным лизингодателем денежным
средствам, налог на пользователей автодорог и сумму налога на имущество в случае, если
оно числится на балансе лизингодателя.
      Необходимо отметить, что на практике контракты по страхованию заключаются
ежегодно, соответственно страховой платеж рассчитывается от остаточной стоимости
оборудования.
      В процессе анализа были рассчитаны показатели приведенной стоимости
оборудования, экономии по налогу на прибыль и приведенная стоимость оборудования за
вычетом экономии по налогу на прибыль (конечная стоимость оборудования).
      Результаты расчетов показаны в таблицах 5.4. и 5.5.