Управление рисками. Кузнецова Н.В. - 22 стр.

зарубежных филиалов и дочерних фирм в национальную валюту. В последнем случае
различают две основные ситуации возникновения риска - простая трансляция, при
которой пересчет производится по текущему валютному курсу, т.е. на дату пересчета, и
историческая, когда пересчет проводится по курсу на дату совершения сделок.
       В группе финансовых рисков возможны ограничение торговли валютой в течение
определенного срока, введение лимитов по срокам действия форвардных сделок. В группе
операционных выделяются риски, связанные с персоналом банка. Для их уменьшения
используются такие методы, как кадровое планирование и постоянная ротация кадров,
регулярное проведение внешних аудиторских проверок, распределение ответственности,
создание системы обеспечения информацией.
       Риски контроля связаны с проверками соответствия условий заключенных сделок
нормам международных валютных рынков, формализацией правил обмена информацией,
правильной организацией бухгалтерского учета, контролем за аннуляциями сделок.
       Риск в инвестиционных расчетах, так же как и риск при долгосрочном
инвестировании характеризуется вероятностью получения проектных результатов
(например рентабельности) в меньших размерах, чем ожидалось первоначально. В этом
случае принято говорить, что чем больше вероятность получения меньшей прибыли, тем
выше уровень риска имеет данный ИП (инвестиционный проект).
       Возникновение      различных     непредвиденных      ситуаций,    повышающих
рискованность долговременных капиталовложений, проявляется на двух основных этапах
осуществления инвестиционной программы: в период строительно-монтажных и пуско-
наладочных работ, а также, главным образом, на этапе реализации ИП. Более детальная
группировка инвестиционного риска, относящегося к последнему этапу, охватывает
техническую, финансово-экономическую, экологическую и социальную сферы
деятельности предприятия. Многообразие объективных и субъективных факторов, по-
разному воздействующих на конечные инвестиционные результаты, позволяет
подразделять риск на более простые его виды, связанные с налоговыми,
технологическими, валютными, кредитными, ценовыми, кадровыми и прочими условиями
функционирования ИП.
       Однако для целей анализа не менее важно классифицировать риски в зависимости
от комбинации ИП и условий их финансирования. При финансировании ИП полностью за
счет акционерных (собственных) средств появляется бизнес-риск, который в свою очередь
делится при одиночных ИП на проектный риск и при портфеле инвестиций на общий риск
предприятия - диверсифицируемый (несистематический) и недиверсифицируемый
(систематический) риски. При инвестиционном капитале, состоящим из акционерных и
долговых средств финансирования возникает вероятность появления бизнес-риска и
финансового риска.
       Неизбежным атрибутом любого сектора экономики, с чем постоянно имеют дело
практически все предприятия (учреждения), остается риск предпринимательской
деятельности или бизнес-риск (BR). Это обобщенное понятие включает в себя все типы
неопределенности,     возникающие     вследствие     воздействия    специфических   и
макроэкономических факторов риска. Другими словами, BR характеризуется
изменчивостью     получения     ожидаемых      результатов,    свойственной    любому
инвестиционному проекту вне зависимости от условий его финансирования.
       Наиболее целостное представление о риске в долгосрочном инвестировании
невозможно без рассмотрения понятия финансового риска. В инвестиционной
деятельности под финансовым риском подразумевается дополнительный риск,
возлагаемый на акционеров (собственников) предприятия, ассоциируемый с
неопределенностью выплат по своим долговым обязательствам. При двух различных
вариантах финансирования ИП большие колебания в получении чистой прибыли будут у
альтернативного плана с наиболее высоким значением финансового рычага (соотношение
долговых и акционерных источников средств). В связи с этим можно говорить о