Управление жилищными инвестиционными проектами в регионе. Ларионов А.Н - 107 стр.

      Ïåðèîä îêóïàåìîñòè êàïèòàëîâëîæåíèé ÿâëÿåòñÿ óäîáíûì
ïîêàçàòåëåì äëÿ áûñòðîãî ðàñ÷åòà. Íî îí ìîæåò ïðèâåñòè ê ëîæ-
íûì ðåçóëüòàòàì. Òàê, ïðîåêò â 100 ìëí ð., äàþùèé äîõîä â 20
ìëí ð., îêóïàåòñÿ çà 5 ëåò, à ïðîåêò, äàþùèé â ïåðâûé ãîä 1
ìëí ð., à íà ïÿòûé — 99 ìëí ð., îêóïèòñÿ òîæå çà 5 ëåò. Íî â
ïåðâîì ñëó÷àå NPV > 0, à âî âòîðîì — NPV < 0. Ïðèîðèòåò-
íîñòü æå âñåãäà îñòàåòñÿ çà NPV > 0.
      Èíäåêñ ïðèáûëüíîñòè (PI) — äèñêîíòèðîâàííàÿ ñòîèìîñòü äå-
íåæíûõ ïîñòóïëåíèé îò ïðîåêòà â ðàñ÷åòå íà åäèíèöó âëîæåíèé.
                            PI = NPV/C0, ãäå:
      NPV — ÷èñòàÿ òåêóùàÿ ñòîèìîñòü ïðîåêòà;
      C0 — ïåðâîíà÷àëüíûå çàòðàòû (êàïèòàëüíûå âëîæåíèÿ).
      Åñëè çàäà÷à àíàëèçà ïðîåêòà ñâîäèòñÿ ê îòâåòó äà/íåò ðå-
àëèçàöèè ïðîåêòà, òî âñå êðèòåðèè äàäóò îäèíàêîâûé ðåçóëüòàò.
Ïðè îöåíêå îòíîñèòåëüíûõ äîñòîèíñòâ òåõíîëîãèè, ìàñøòàáîâ
ïðîåêòà, ãðàôèêà åãî îñóùåñòâëåíèÿ è äð. îñíîâíûì íåïðîòè-
âîðå÷èâûì êðèòåðèåì ÿâëÿåòñÿ ÷èñòàÿ òåêóùàÿ ñòîèìîñòü NPV.
      Êðîìå òîãî, ðàññìàòðèâàþò êðèòåðèé ïðèáûëè â ïåðâûé
ãîä ýêñïëóàòàöèè. Ïðè ýòîì ñðàâíèâàþò ÷èñòûé äîõîä çà ïåð-
âûé ãîä ýêñïëóàòàöèè ñ êàïèòàëüíûìè çàòðàòàìè íà ïðîåêò. Åñëè
îòíîøåíèå äîõîäîâ ê çàòðàòàì íèæå óïóùåííûõ âîçìîæíîñòåé
(ÎÑ) êàïèòàëà, òî ïðîåêò, ïî-âèäèìîìó, ÿâëÿåòñÿ ïðåæäåâðå-
ìåííûì.
      Ïðèìåð
      Ñîãëàñíî ïëàíó èíâåñòèöèé è ïðîåêòó ïðèáûëåé äëÿ ñî-
çäàâàåìîãî ïðåäïðèÿòèÿ, ðàçíîñòü áóäóùèõ äîõîäîâ (Bt) è çàò-
ðàò íà îñóùåñòâëåíèå ïðîåêòà è ýêñïëóàòàöèþ (Ñt) â ïåðèîä îò
t = 1 äî t = n ñîñòàâëÿåò: ïåðâûé ãîä (0—1000), âòîðîé — (+100—
2000), òðåòèé — (+400—4000), ÷åòâåðòûé — (+3000—300), ïÿ-
òûé — (+4000—300) è øåñòîé — (5000—300), ÷òî è óêàçàíî íà
íèæåïðèâåäåííîé ñõåìå:

     Ïðè êàêîé ñòàâêå áàíêîâñêîãî ïðîöåíòà (ráàíêà) ïðîåêò áó-
äåò âûãîäíûì (10 %, 20 %, 30 %)? Êàêàÿ ñòàâêà áàíêîâñêîãî
ïðîöåíòà äîïóñòèìà äëÿ ðåàëèçàöèè äàííîãî ïðîåêòà?




                             107