Управление жилищными инвестиционными проектами в регионе. Ларионов А.Н - 109 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ВолГУ | Волгоград

Составители: 

Рубрика: 

109
NPV
10
= 1611 > 0, NPV
20
= 127 > 0, NPV
30
< 0
Ïî ýòîìó êðèòåðèþ ïðîåêò âûãîäåí ïðè r
áàíêà
= 10 %, 20 %.
3. Âíóòðåííÿÿ íîðìà ïðèáûëè IRR > r
áàíêà
.
IRR = r
1
+ (r
2
— r
1
)*(0 — NPV
1
)/(NPV
2
— NPV
1
) = 20 — (30
— 20)*(—127/—618—127) = 21,7
Ïðè r
áàíêà
= 20 % ïðîåêò âûãîäåí òîëüêî ïðè îòñóòñòâèè
ðèñêà, ÷òî â ïðàêòèêå íåäîïóñòèìî.
Âûïîëíèì ýòîò ðàñ÷åò íà êîìïüþòåðå (â ðóññêîì âàðèàí-
òå ïðîãðàììû EXCEL NPV îáîçíà÷àåòñÿ — ÍÏÇ, à IRR —
ÂÍÄÎÕ).
ÃÎÄÛ
B
t
–C
t
RNPVIRR
1 +0 –1000 10 % 1611 21,7
2 +100 –2000 20 % 127
3 +400 –4000 30 % –618
4 +3000 –300
5 +4000 –300
6 +5000 –300
Àëãîðèòì âû÷èñëåíèé NPV íà êîìïüþòåðå:
Âûçûâàåì ïðîãðàììó EXCEL è ùåëêàåì ëåâîé êíîïêîé
ìûøè ïî ìàñòåðó ôóíêöèé fx↵, çàòåì ôèíàíñîâûå ↵, ÍÏÇ↵ è
ÎÊ↵.
 ïîëå Íîðìà ïå÷àòàåì 10 %, à â ïîëÿõ: Çíà÷åíèå 1, 2, 3…
— äîõîäû è çàòðàòû â êîíöå êàæäîãî ïåðèîäà (ìîæíî íàæàòü
êíîïêó ìûøè è âûäåëèòü ñòîëáåö çíà÷åíèé ïóíêòèðîì, ïðè
ýòîì â ïîëå Çíà÷åíèå 1 ïîÿâÿòñÿ àäðåñà êëåòîê). NPV 10 % =
1611. Àíàëîãè÷íî íàõîäèì NPV 20 % = 127 è NPV 30 % = —618.
Ñîîòâåòñòâåííî îïðåäåëÿåì IRR: fx↵, ÂÍÄÎÕ↵, Çíà÷åíèÿ è ÎÊ.
IRR = 21,7 % > 20 %. Ó÷èòûâàÿ 3—4 % íà ðèñê, çà ýòîò
ïðîåêò ìîæíî áðàòü äåíüãè â áàíêå íå áîëåå ÷åì ïîä 17—18 %
ãîäîâûõ.
3.7. Äâèæåíèå äåíåæíûõ ñðåäñòâ
Âàæíåéøèì ôàêòîðîì ýôôåêòèâíîñòè èíâåñòèöèé â ïðî-
åêò ÿâëÿåòñÿ ïðîãíîç äåíåæíûõ ïîòîêîâ. Ïðè ýòîì îïðåäåëÿåòñÿ
ñïîñîáíîñòü ïðåäïðèÿòèÿ ãåíåðèðîâàòü äîñòàòî÷íîå êîëè÷åñòâî
           NPV10 = 1611 > 0, NPV20 = 127 > 0, NPV30 < 0
     Ïî ýòîìó êðèòåðèþ ïðîåêò âûãîäåí ïðè ráàíêà = 10 %, 20 %.
     3. Âíóòðåííÿÿ íîðìà ïðèáûëè IRR > ráàíêà.
     IRR = r1 + (r2 — r1)*(0 — NPV1)/(NPV2 — NPV1) = 20 — (30
— 20)*(—127/—618—127) = 21,7
     Ïðè ráàíêà = 20 % ïðîåêò âûãîäåí òîëüêî ïðè îòñóòñòâèè
ðèñêà, ÷òî â ïðàêòèêå íåäîïóñòèìî.
      Âûïîëíèì ýòîò ðàñ÷åò íà êîìïüþòåðå (â ðóññêîì âàðèàí-
òå ïðîãðàììû EXCEL NPV îáîçíà÷àåòñÿ — ÍÏÇ, à IRR —
ÂÍÄÎÕ).
         ÃÎÄÛ         Bt–Ct           R     NPV    IRR
            1       +0 –1000         10 %   1611   21,7
            2      +100 –2000        20 %   127
            3      +400 –4000        30 %   –618
            4      +3000 –300
            5      +4000 –300
            6      +5000 –300
     Àëãîðèòì âû÷èñëåíèé NPV íà êîìïüþòåðå:
      Âûçûâàåì ïðîãðàììó EXCEL è ùåëêàåì ëåâîé êíîïêîé
ìûøè ïî ìàñòåðó ôóíêöèé fx↵, çàòåì ôèíàíñîâûå ↵, ÍÏÇ↵ è
ÎÊ↵.
       ïîëå Íîðìà ïå÷àòàåì 10 %, à â ïîëÿõ: Çíà÷åíèå 1, 2, 3…
— äîõîäû è çàòðàòû â êîíöå êàæäîãî ïåðèîäà (ìîæíî íàæàòü
êíîïêó ìûøè è âûäåëèòü ñòîëáåö çíà÷åíèé ïóíêòèðîì, ïðè
ýòîì â ïîëå Çíà÷åíèå 1 ïîÿâÿòñÿ àäðåñà êëåòîê). NPV 10 % =
1611. Àíàëîãè÷íî íàõîäèì NPV 20 % = 127 è NPV 30 % = —618.
Ñîîòâåòñòâåííî îïðåäåëÿåì IRR: fx↵, ÂÍÄÎÕ↵, Çíà÷åíèÿ è ÎÊ.
      IRR = 21,7 % > 20 %. Ó÷èòûâàÿ 3—4 % íà ðèñê, çà ýòîò
ïðîåêò ìîæíî áðàòü äåíüãè â áàíêå íå áîëåå ÷åì ïîä 17—18 %
ãîäîâûõ.
            3.7. Äâèæåíèå äåíåæíûõ ñðåäñòâ
     Âàæíåéøèì ôàêòîðîì ýôôåêòèâíîñòè èíâåñòèöèé â ïðî-
åêò ÿâëÿåòñÿ ïðîãíîç äåíåæíûõ ïîòîêîâ. Ïðè ýòîì îïðåäåëÿåòñÿ
ñïîñîáíîñòü ïðåäïðèÿòèÿ ãåíåðèðîâàòü äîñòàòî÷íîå êîëè÷åñòâî

                               109

Страницы