Рынок ценных бумаг (информационные аспекты). Ларионова О.Б - 20 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

20
i
d
P
.
Таким образом, теоретическая цена акции прямо пропорциональна диви-
денду по ней и обратно пропорциональна ставке процента, учитываемого при
оценивании.
Если все же предположить, что через n лет акция будет продана, то цена ак-
ции будет равна сумме приведенных величин потока дивидендов и цены реали-
зации, т. е.
 
,11
1
n
n
t
n
t
t
iPidP
где Р
n
– цена реализации акции [20].
2.5. Формирование портфеля акций и оценка его доходности
Формируя инвестиционный портфель (портфель акций), инвесторы
пытаются при минимальном риске получить максимальную прибыль.
Достижение этой цели возможно только при принятии компромиссного
решения, уравновешивающего эти факторы.
Одновременно на фондовом рынке объектом купли-продажи являются
акции большого числа эмитентов, имеющие разную
степень доходности r
i
.
Среднюю рыночную доходность этих акций (r
m
) определяют по формуле:
где r
i
– доходность i-й акции; N – количество всех акций на рынке;
X
i
– удельный вес i-й акции, определяемый как отношение объема ее выпуска
к суммарному объему всех выпусков (в рыночных ценах на соответствующий
момент).
Расчеты показателя r
m
производят по акциям наиболее представительных
компаний. В США чаще всего используется индекс Standart&Poors,
рассчитываемый по акциям 500 крупнейших компаний, или известный индекс
Доу-Джонса. Применяются индексы на базе акций компаний второго и третьего
эшелонов такие, как DJ STOXX
sm
, FTSE, Dax и др.
Допустим, что рыночные показатели эффективности (доходности) – r
m
всех акций, обращающихся на фондовом рынке, отобраны за k периодов. За те
же периоды отобраны показатели эффективности акций i-го вида r
i
. Таким
образом, мы получили два массива данных: (r
m,1
, r
m,2
,…, r
m,k
) и (r
i,1
, r
i,2
,…, r
i,k
).
Используя эти данные, можно рассчитать средние арифметические
величины показателей эффективности акций, т. е.
m
r
и
i
r
, а также
среднеквадратические отклонения этих показателей
,
1
N
i
iim
Xrr

Страницы