Рынок ценных бумаг (информационные аспекты). Ларионова О.Б - 44 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

44
Пример. Покупатель А заключил фьючерсный контракт с продавцом Б. Че-
рез какое-то время А как продавец заключил точно такой же фьючерсный кон-
тракт (естественно на рынке уже другая цена) с В как покупателем. Для биржи
ситуация по данному контракту будет такова:
1) А заключил сделку с Б
всего куплено контрактов – 1 (обязательство
покупателя у А),
всего продано контрактов – 1 (обязательство продавца у Б);
2) А заключил обратную сделку с В
а) результаты до сальдирования (до учета обратной сделки):
всего куплено контрактов – 2 (обязательства покупателей у А и В)
всего продано контрактов – 2 (обязательства продавцов у А и Б);
б) результаты после сальдирования:
всего куплено контрактов – 1 (обязательство
покупателя у В),
всего продано контрактов – 1 (обязательство продавца у Б).
Механизм маржевых сборов
Уплата маржевых сборов производится следующим образом: при росте це-
ны фьючерсная маржа уплачивается продавцами контрактов и зачисляется на
счета покупателей контрактов. При снижении цены – наоборот: маржа уплачи-
вается покупателями и зачисляется на счета продавцов.
Пример. Если торговец купил фьючерсный контракт за 100 единиц, на сле-
дующий день цена этого контракта снизилась до 90 единиц, то он, если бы за-
хотел ликвидировать свои обязательства перед биржей, должен был бы заклю-
чить обратную сделку по цене 90 единиц и покинуть рынок, уплатив бирже
10 денежных единиц (100-90). Раз он этого не сделал
(он надеялся на рост цены
в будущем), то биржа, чтобы гарантировать исполнение обязательств по дан-
ному контракту, списывает с его счета 10 единиц по итогам данного торгового дня.
Если вдруг на следующий день цена поднимется до 110 единиц, то на счет
покупателя (он еще не собирается закрывать свое позицию обратной сделкой)
будет зачислено 20 единиц (110-90), и его общая прибыль по результатам двух
торговых дней составит 10 единиц (20-10). Эти 20 единиц будут перечислены
со счетов продавцов. Теперь уже продавец является гарантом исполнения бир-
жей своих обязательств перед покупателями фьючерсного контракта. И так ка-
ждый день (в случае нестабильного рынка пересчет маржи может осуществ-
ляться еще чаще) в зависимости от произошедшего за торговый период (как
правило, один день) направления изменения цены либо продавцы, либо покупа-
тели вносят переменную маржу или получают ее. Благодаря фьючерсной марже
гарантии исполнения обязательств торговцев перед биржей и соответственно
биржи перед торговцами по фьючерсным контрактам являются практически
стопроцентными [2, 12].
5.3. Опционы
5.3.1. Опционный контракт
Опционный договор – это договор, одна из сторон которого за опре-
деленную плату другой его стороне получает на определенный промежуток

Страницы