Рынок ценных бумаг (информационные аспекты). Ларионова О.Б - 43 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

43
Закрытие позиции, или выполнение обязательств по фьючерсному кон-
тракту, в свою очередь может быть осуществлено:
а) путем физической поставки реального актива (товара, валюты, акций, об-
лигаций) в момент окончания срока действия контракта;
б) путем выплаты (получения) разницы в ценах при открытии позиции и ее
закрытии. В отличие от первого пути, закрытие
позиции путем выплаты (полу-
чения) разницы в ценах может осуществляться как в случае досрочной ликви-
дации открытой позиции, так и в случае окончания срока действия контракта,
если это предусмотрено его спецификацией.
Механизм обратной сделки
Поскольку обязательства сторон по фьючерсному контракту оформляются
(регистрируются) как их обязательства не друг перед другом, а перед одним и
тем же посредником в лице биржи, постольку появляется возможность урегу-
лирования противоположных обязательств одного и того же торговца перед
биржей в любой момент времени, не дожидаясь наступления момента его ис-
полнения.
Например, покупка майского фьючерсного контракта на актив А мо-
жет быть компенсирована продажей того же майского контракта на актив А, и
наоборот. Сущность механизма обратной сделки состоит в закрытии позиции
до окончания срока действия контракта путем взаимопогашения проти-
воположных обязательств одного и того же торговца в отношении одного и то-
го
же фьючерсного контракта.
Результатом обратной сделки является прекращение обязательства одной из
сторон фьючерсного контракта по нему путем зачета встречного однородного
требования с тем же самым сроком его исполнения.
Результат обратной сделки представляет собой не просто ликвидацию про-
тивоположных обязательств перед биржей, но и выявление финансового ре-
зультата взаимозачета противоположных позиций
по данному фьючерсному
контракту для данного торговца.
Пример. Торговец купил фьючерсный контракт на актив А по цене 100
единиц. Через какое-то время торговец решил ликвидировать (до истечения
срока действия контракта) свое обязательство по этому контракту путем обрат-
ной сделки. С этой целью он продал контракт А, но уже по цене 110 единиц. В
результате торговец стал обладателем двух противоположных
обязательств пе-
ред биржей: купить у биржи актив А по цене 100 единиц в заданный срок вре-
мени в будущем и продать бирже этот же актив А в тот же срок, но уже по цене
110 единиц. Биржа сальдирует эти противоположные обязательства. При этом
обязательство купить погашается обязательством продать, и определяется фи-
нансовый результат этого взаимозачета контракта: раз торговец купил актив А
за 100 единиц, а продал его за 110 единиц, то он имеет 10 единиц прибыли, ко-
торые по правилам выплачиваются ему биржей (но не за счет биржи, как это
будет показано далее, а за счет других торговцев).
Обратная сделка с позиций биржи во фьючерсной
торговле, т. е. биржи,
приводит лишь к замене одного лица, обязанного по фьючерсному контракту,
на другое лицо.

Страницы