Рынок ценных бумаг. Основные инструменты. Ларионова О.Б - 18 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

70
Таблица 5.1
Исходные данные к заданию а)
Вариант
Период
Т
Купонные
платежи,
(%)
9
Ставка
реинвестирова-
ния (%)
i
Номинальная
стоимость
облигации
N
ЛИ
(%)
Д!
2
(%)
1
5
10
10 100
0,25
2,5
2
6
15
15
90
0,3
3
3
7 20
20
80 0,35 3,5
4
5
25
12
110
0,4 4
5
6 10
14
120 0,45
4,5
6 7 20 8 130 0,5
5
7
5
12 11 140 0,25 2,5
8
6 20 18 150 0,3
3
9
7
20
20 100 0,35 3,5
10
5
15
12
90 0,4 4
11
6
15
14 80 0,45
4,5
12 7
20
8
110 0,5
5
13
5
20
11
120
0,25
2,5
14
6 20
18 130
0,3
3
15
7
25
20 140 0,35 3,5
16
5
10
12 150
0,4
4
17 6 20
14 100
0,45
4,5
18 7
15
8
90
0,5
5
19
5
15
11 80 0,25 2,5
20 6 20
18 110 0,3
3
21 7 20
20 120
0,35
3,5
22
5
20
12 130 0,4 4
23
6
25
14
140
0,45
4,5
24 7 10 8 150 0,5
5
25
5
20 11 160 0,25 2,5
Таблица 5.2
Исходные данные к заданию б)
Вариант
Номера облигаций из
табл. 5.1
Количество облигаций
Q
Ставка
реинвестирования
1 1,2,3 10,15,20 10
2
4,5,6
15,20,25
15
3
7,8,9
20,25,30 20
4
10,11,12 25,30,35 12
5
13,14,15
10,15,20 14
6 16,17,18
15,20,25 8
7 19,20,21 20,25,30 11
8
22,23,24
25,30,35
18
9
1,2,4 10,15,30 20
10 4,5,7 15,20,35
12
11 7,8,10
20,25,40 14
12 10,11,13 25,30,45 8
13
13,14,16
10,15,40 11
19
Если исходить из предположения, что акция будет бессрочно находится на
руках у ее владельца или его потомков, то теоретически цена акции (Р) будет
равна современной величине вечной ренты,
2.5. Формирование портфеля акций и оценка его доходности
Формируя инвестиционный портфель (портфель акций), инвесторы
пытаются при минимальном риске получить максимальную прибыль.
Достижение этой цели возможно только при принятии компромиссного
решения, уравновешивающего эти факторы.
Одновременно на фондовом рынке объектом купли-продажи являются
акции большого числа эмитентов, имеющие разную степень доходности Г;.
Среднюю рыночную доходность этих акций (r
m
) определяют по формуле:
Рассмотрим вопрос определения «справедливой» цены на акцию. На цену
акции влияет множество факторов, среди которых наиболее существенным
является предполагаемый размер дивидендных выплат. К прочим факторам
относятся: доверие к корпорации, эмитировавшей акции, прогнозирование ее
дальнейшего развития, уровень рыночного ссудного процента и т.д.
где
- дивиденд, выплачиваемый в году t; ; - ставка процентов,
учитываемая при оценивании (ставка реинвестирования, норма
дисконтирования). Как правило, эта ставка весьма близка к средней ссудной
ставке на рынке капиталов.
Если предположить, что дивиденды постоянны, т.е.
то формула цены акции примет вид
Таким образом, теоретическая цена акции прямо пропорциональна
дивиденду по ней и обратно пропорциональна ставке процента, учитываемого
при оценивании.
Если все же предположить, что через п лет акция будет продана, то цена
акции будет равна сумме приведенных величин потока дивидендов и цены
реализации, т.е.
где
- цена реализации акции [16]

Страницы