Составители:
Рубрика:
В методе Инвуда производится равномерно аннуитетная ре-
капитализация капитала. Формирование фактора фонда возмеще-
ния производится по ставке дохода на инвестиции (Y
r
=Y
е
).
Метод Хоскольда основан на предположении, что инвестор
реинвестирует средства по более низкой ставке, чем ставка дохода
на инвестиции, вложенные в недвижимость (Y
r
<Y
е
),
Модели собственности позволяют учитывать не только изме-
нение дохода от собственности, но и изменение стоимости самой
собственности. Корректировки на изменение дохода и стоимости
вносятся так же, как в модели дохода - на основе формирования
фонда возмещения, т. е. потери в стоимости собственности ком-
пенсируются из регулярных доходов.
Отличие ставок капитализации для земли и улучшений связано
с отсутствием ставки возврата в ставке капитализации для земли,
так как земельный участок не изнашивается. Ставка дисконта для
земли и улучшений в объекте принимается одинаковой. Ставка
капитализации для земли равна ставке дисконта для объекта.
Задачи
5.1. Затраты в нулевой период на приведение объекта к наибо-
лее эффективному использованию 100 р. Доход в конце первого
года составляет 100 р., доход второго, третьего, четвертого и пя-
того года 120 р. В конце пятого года объект может быть продан-
за 400 р. Ставка дисконта 20%. Определить стоимость объекта.
5.2. Строительство объекта предполагается в течение трех лет,
инвестиции осуществляются ежегодно в начале года в размере
200 р. По окончании третьего года готовый объект предполагает
ся продать за 1000 р. Ставка дисконта для срока строительства
принята равной 20%. Определить чистую текущую стоимость ин-
вестиционного проекта.
5.3. Чистый операционный доход объекта 100 р. в год. Стои-
мость объекта за расчетный срок остается неизменной. Ставка
дисконта 30%. Определить стоимость объекта.
В методе Инвуда производится равномерно аннуитетная ре-
капитализация капитала. Формирование фактора фонда возмеще-
ния производится по ставке дохода на инвестиции (Yr=Yе).
Метод Хоскольда основан на предположении, что инвестор
реинвестирует средства по более низкой ставке, чем ставка дохода
на инвестиции, вложенные в недвижимость (Yr
