Антикризисное управление. Литош А.А. - 30 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПбГАСУ | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

А. А. Литош. Антикризисное управление
58 59
допускаемые персоналом нарушения технологии, уплачиваемые и по-
лучаемые штрафы и иные санкции за нарушение договорных обяза-
тельств; в случае, если проектом не предусмотрено страхование учас-
тника от определенного вида инвестиционного риска, в состав его
затрат включаются ожидаемые потери от этого риска; увеличивается
норма дисконта.
Формализованное описание неопределенности является наиболее
точным и одновременно наиболее сложным с технической точки зрения
методом. Применительно к видам неопределенности, наиболее
часто встречающимся при оценке инвестиционных проектов, этот метод
включает следующие этапы:
1) описание всего множества возможных условий реализации про-
екта в форме соответствующих сценариев или моделей, учитывающих си-
стему ограничений на значения основных технических, экономических
и т. п. параметров проекта; затраты (включая возможные санкции
и затраты, связанные со страхованием и резервированием), результаты
и показатели эффективности;
2) преобразование исходной информации о факторах неопределен-
ности в информацию о вероятностях отдельных условий реализации
и соответствующих показателях эффективности или об интервалах их из-
менения;
3) определение показателей эффективности проекта в целом
с учетом неопределенности условий его реализации – показателей ожида-
емой эффективности.
Основными показателями, используемыми для сравнения различных
инвестиционных проектов и выбора лучшего из них, являются показате-
ли ожидаемого интегрального эффекта (на уровне отдельного участника –
коммерческого ожидаемого интегрального эффекта).
Если вероятности различных условий реализации проекта известны,
то ожидаемый интегральный эффект рассчитывается по формуле матема-
тического ожидания:
Э
ож
= Э ⋅ Р,
где Э
ож
– ожидаемый интегральный эффект; Э – интегральный эффект
при условии реализации; Р – вероятность реализации этого условия.
Анализ сценариев развития является наименее трудоемким методом
формализованного описания неопределенности. Метод позволяет оценить
одновременное влияние нескольких параметров на конечные результаты
проекта через вероятность наступления каждого сценария.
Дерево решений обычно используется для анализа рисков проектов,
имеющих обозримое количество вариантов развития. Аналитик проекта,
осуществляющий построение дерева решений, должен иметь максимум
информации, чтобы представлять возможные сценарии развития проекта
с учетом вероятности и времени их наступления. Последовательность
cбopa данных для построения дерева решений:
• определение состава и продолжительности фаз жизненного цикла
проекта;
• определение ключевых событий, которые могут повлиять
на дальнейшее развитие проекта;
• определение времени наступления ключевых событий;
• формулировка всех возможных решений, которые могут быть при-
няты в результате наступления каждого ключевого события;
• определение вероятности принятия каждого решения;
• определение стоимости каждого этапа осуществления проекта
в текущих ценах.
На основании полученных данных строится дерево решений. Его узлы
представляют собой ключевые события, а стрелки, соединяющие узлы, –
проводимые работы по реализации проекта. Приводится информация от-
носительно времени, стоимости работ и вероятности принятия того или
иного решения.
В результате построения дерева решений определяется вероятность
каждого сценария развития проекта, ЧДД по каждому сценарию, а также
интегральный показатель ЧДД. Положительная величина интегрального
ЧДД указывает на приемлемую степень риска, связанного с осуществле-
нием проекта.
Метод Монте-Карло дает формализованное описание неопределен-
ности, используемое в наиболее сложных для прогнозирования проектах.
Он основан на применении имитационных моделей, позволяющих создать
множество сценариев, которые согласуются с заданными ограничениями
на исходные переменные.
При этом в качестве ожидаемого интегрального эффекта проекта
рассматриваются вероятностные величины показателей эффективности
проекта – это, как правило, ЧДД.
Глава 2. Конспект лекций

Страницы