Основы финансового менеджмента. Часть I. Лытнев О.А. - 100 стр.

    Таким образом, являясь одним из основных потребителей информации
общей (финансовой) бухгалтерии, финансовый менеджмент также заинте-
ресован в создании системы управленческого учета, ориентированной на
контроль альтернативных затрат. По ряду свойств эта система должна су-
щественно отличаться от традиционной бухгалтерии, поэтому при ее соз-
дании должны учитываться требования и потребности прежде всего фи-
нансового менеджмента. Вполне возможно, что даже организационный
статус соответствующего подразделения может отличаться от статуса об-
щей бухгалтерии и на его оперативную деятельность большее влияние бу-
дет оказывать финансовый директор, а не главный бухгалтер предприятия.
    На примере альтернативных издержек становится очевидным влияние,
которое могут (и должны) оказывать на первый взгляд самые отвлеченные
положения экономической теории на практику работы конкретных пред-
приятий. Пренебрежительное отношение некоторых финансистов-
практиков к теоретическим основам финансового менеджмента характери-
зует не столько богатство их опыта, сколько недостаточную профессио-
нальную компетентность. В конце концов предприятие понесет вполне
ощутимые, реальные финансовые потери, обусловленные действием абст-
рактных категорий, о существовании которых финансовые руководители
не догадывались или просто не хотели знать.
    Примером такой «отвлеченной» категории является операционный
(производственный) леверидж, характеризующий один из аспектов пред-
принимательского риска. Предпринимательский (деловой) риск состоит в
том, что предприятие может не получить запланированную величину опе-
рационной прибыли (до уплаты процентов и налога на прибыль). Очевидно,
что такому результату может способствовать множество различных факто-
ров: снижение спроса на продукцию, усиление конкуренции, рост цен на
сырье и др. Наряду с ними увеличению операционного риска способствует
высокая доля постоянных расходов предприятия в общей структуре затрат.
Чем выше эта доля, тем сильнее вероятность того, что даже незначительное
снижение объема продаж обернется для предприятия убытками. С другой
стороны, в определенных условиях даже небольшое увеличение объема
продаж приведет к резкому росту прибыли. Операционный леверидж (по-
русски – эффект операционного рычага) показывает степень изменения опе-
рационной прибыли в ответ на изменение объема продаж. Для лучшего по-
нимания этого парадоксального на первый взгляд эффекта рассмотрим схе-
мы, изображенные на рис. 3.2.2.
    На этом рисунке отображены графики безубыточности для двух предпри-
ятий, выпускающих аналогичные изделия, реализуемые по одной и той же
цене. Разница заключается в затратах на их производство: у одного предпри-
ятия более высокие переменные, но более низкие постоянные издержки, у
другого – наоборот. Неудивительно, что у предприятия с более высокими
фиксированными расходами график безубыточности сдвинут вверх.

98