Основы финансового менеджмента. Часть I. Лытнев О.А. - 27 стр.

средств – Дс, то чистая кредитная позиция (Чкп) может быть определена
по формуле:
                         Чкп = (Дк + Кк) – Дс.                       (1)
Обозначив остатки на начало года нижним индексом 0, а остатки на конец
года – нижним индексом 1, получим формулу для определения ликвидного
денежного потока (Лдп):
                         Лдп = – (Чкп1 – Чкп0).                      (2)
Данный показатель увязывает движение денежных средств с эффективно-
стью использования банковских займов. В определенной степени он характе-
ризует ликвидность предприятия. Его значение будет приблизительно равно
совокупному денежному потоку от операционной и инвестиционной дея-
тельности (так как исключается влияние основных финансовых факторов).
    В соответствии с международными учетными стандартами отчет о де-
нежных потоках входит в состав финансовой отчетности предприятия на
правах основного документа наряду с бухгалтерским балансом и отчетом о
прибылях и убытках. Схема взаимосвязей между этими тремя отчетами
представлена на рисунке 1.2.4. Российские предприятия составляют отчет о
движении денежных средств (ф. № 4). Этот документ пока не имеет статуса
основного отчета, методика его составления недостаточно конкретизирова-
на. Поэтому он еще не стал таким же ценным источником информации, как
его зарубежный аналог, отчет о денежных потоках. Не вызывает сомнения,
что для российских потребителей отчетной информации достоверная и де-
тализированная информация о движении денежных средств имеет ничуть не
меньшую ценность, чем для пользователей отчетности в других странах.
    Очень важно понять, что денежные потоки ни в коем случае не должны
противопоставляться таким экономическим категориям, как прибыль или
себестоимость. Прибыльное предприятие (если эта прибыль является реаль-
ным результатом его деятельности, а не плодом манипуляций с отчетно-
стью) в состоянии генерировать достаточные денежные потоки для погаше-
ния обязательств и новых инвестиций. Убыточный бизнес может какое-то
время удовлетворять все свои потребности в наличности (за счет распрода-
жи запасов и оборудования, бездумных заимствований или несвоевремен-
ного погашения кредиторской задолженности), однако в конце концов он
неизбежно столкнется с дефицитом денежных средств. Концентрируя ос-
новное внимание на денежных потоках предприятия, финансовый менедж-
мент не абстрагируется от других экономических показателей его деятель-
ности. Задача финансового менеджмента состоит в выявлении причин рас-
хождений между движением стоимости и движением денег, в оценке вскры-
тых фактов и выработке мероприятий по устранению имеющихся недостат-
ков. Решению этой задачи способствует использование концепции финан-
совых ресурсов.
                                                                     25