Основы финансового менеджмента. Часть I. Лытнев О.А. - 25 стр.

инвестиции. Денежные оттоки от инвестиционной деятельности
включают в себя оплату приобретаемых основных фондов, капитальные
вложения в строительство новых объектов, приобретение предприятий или
пакетов их акций (долей в капитале) с целью получения дохода либо для
осуществления контроля за их деятельностью, предоставление долгосроч-
ных займов другим предприятиям. Соответственно инвестиционные при-
токи формируются за счет выручки от реализации основных фондов или
незавершенного строительства, стоимости проданных пакетов акций дру-
гих предприятий, сумм возврата долгосрочных займов, сумм дивидендов,
полученных предприятием за время владения им пакетами акций, или про-
центов, уплаченных должниками за время пользования долгосрочными
займами.
    К финансовой деятельности относятся операции по формированию
капитала предприятия. Финансовые притоки – это суммы, вырученные от
размещения новых акций или облигаций, краткосрочные и долгосрочные
займы, полученные в банках или у других предприятий, целевое финанси-
рование из различных источников. Оттоки включают в себя возврат займов
и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций, выплату ди-
видендов. Данный раздел концентрируется на внешних источниках финан-
сирования, относительно независимых от основной деятельности предпри-
ятия. Следует обратить внимание на то, что к финансовым операциям от-
носятся как долгосрочные, так и краткосрочные займы и банковские кре-
диты, полученные предприятием (в том числе и задолженность по вексе-
лям). Однако все расходы по выплате процентов за кредит (независимо от
его срока) относятся к операционной деятельности предприятия.
    Группировка денежных потоков предприятия по видам деятельности
значительно повышает аналитичность отчетной информации. Финансовый
менеджер (или кредитор) может видеть, какие именно источники приносят
предприятию наибольшие денежные поступления и какие потребляют их в
большем объеме. У нормально функционирующего предприятия совокуп-
ный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, то есть все зара-
ботанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффектив-
но инвестированы. Однако к достижению такого результата ведут различ-
ные пути: операционная деятельность может принести значительный чис-
тый приток наличности, который предприятие использует для расширения
основных фондов. Но возможна и противоположная ситуация: реализуя
часть своего основного капитала, предприятие тем самым перекрывает
чистый денежный отток от операционной деятельности. Последний вари-
ант крайне нежелателен для предприятия, так как основным источником
денежных средств должна служить его основная, операционная деятель-
ность, а не распродажа имущества.
    Деление денежных потоков на операционную, инвестиционную и фи-
нансовую составляющие обусловлено исключительно потребностями фи-
                                                                    23