Основы финансового менеджмента. Часть I. Лытнев О.А. - 96 стр.

тие постоянных расходов. Но отсутствие выбора не может служить причи-
ной для отказа от производства изделий, цена на которые выше их альтер-
нативных издержек.
    Отказываясь от производства изделий, полностью покрывающих свои
альтернативные издержки, в надежде на получение более выгодных зака-
зов, окупающих полную себестоимость каждого изделия, предприятие
упускает из рук синицу (реальные денежные притоки), гонясь за журавлем
(предполагаемыми более высокими денежными притоками в будущем, су-
ществующими, возможно, лишь в фантазиях менеджеров). Такое поведе-
ние противопоказано как финансовому менеджеру, так и любому бизнес-
мену. Владельцы предприятий (инвесторы) оплачивают своим менеджерам
единственную услугу – реальный прирост вложенного капитала. Менеджер
не должен отказываться от возможности обеспечить хотя бы минимальное
увеличение капитала, если у него нет реальной альтернативной возможно-
сти более выгодного использования активов.

 3.2. Применение концепции альтернативных издержек в управлении
                            финансами

    Концепция альтернативных издержек на первый взгляд может пока-
заться довольно экзотичной абстракцией, которую невозможно использо-
вать в практической финансовой деятельности. Действительно, зачем за-
ниматься отвлеченными логическими построениями, когда практически
каждое предприятие располагает бухгалтерскими данными о полных фак-
тических затратах на приобретение любого актива? Нередки даже споры о
том, какой метод определения затрат более объективен: «бухгалтерский»
или метод расчета альтернативных издержек. Сама постановка такого во-
проса представляется не вполне корректной. Главное различие между эти-
ми методами не в «точности» и «объективности», а в их предназначении.
Анализируя финансовую отчетность предприятия, любой исследователь
без тени сомнения использует бухгалтерские данные для расчета коэффи-
циента ликвидности или наличия собственных оборотных средств. Точно
такой же интерес представляют показатели бухгалтерской отчетности для
налоговых инспекторов, ревизоров, аудиторов, осуществляющих проверку
деятельности предприятия. Общим для всех эти категорий пользователей
отчетной информации является стремление разобраться в уже совершен-
ных операциях.
    Перед финансовым менеджером стоит качественно иная задача – он
должен спроектировать будущую финансовую операцию, по возможности
максимально точно оценив все возможные выгоды и потери, сопряженные
94