Инвестиции. Меньшенина А.В. - 35 стр.

      Чем выше диапазон колебаний возможных результатов (до-            Инфляционный риск связан с возможным превышением
ходов), тем выше риск. Но чем выше риск, тем большую доход-       темпов роста инфляции над темпами роста доходов по ценным
ность должны приносить инвестиции. Выбор инвестора заключа-       бумагам.
ется в предпочтении либо снижения риска при данном уровне до-           Социально-правовой риск – нестабильность «правил игры»
ходности, либо обеспечения максимальной доходности при опре-      на фондовом рынке (налогообложение, гарантии инвесторам, за-
деленном уровне риска.                                            щита прав инвесторов).
      Риски, существующие на рынке ценных бумаг, можно клас-             В зависимости от последствий риск подразделяется на риск
сифицировать по нескольким признакам.                             прекращения деятельности (банкротство, неплатежеспособность),
      ¾ уровень оценки;                                           вариационный риск (обусловлен изменением доходности по цен-
      ¾ причины возникновения;                                    ным бумагам).
      ¾ последствия.                                                    Вариационный риск подразделяют на систематический и не-
      Оценка рисков, принадлежащих к разным классификациям,       систематический.
различается.                                                            Систематический риск связан с общерыночными колеба-
      Риски по уровню оценки подразделяют на общегосударст-       ниями цен и доходности.
венный, отраслевой, фирменный (предприятия) и риск, связанный           Несистематический риск связан с изменением доходности и
с положением самого инвестора.                                    цен по конкретной ценной бумаге и обусловливается изменением
      Общегосударственный риск связан с политическим и эко-       спроса и предложения на нее.
номическим положением в стране, где осуществляется инвестици-           Оценка уровня рисков предполагает получение и анализ
онная деятельность.                                               различной информации; например: об участниках инвестиционной
      Отраслевой риск оценивается по стадии жизненного цикла      деятельности, о текущей конъюнктуре рынка, тенденции измене-
отрасли, позиции отрасли в отношении макроэкономических ус-       ния конъюнктуры, о предполагаемых событиях, которые могут
ловий, а также на основе прогноза перспективы развития отрасли.
                                                                  повлиять на рынок, об изменениях в нормативной базе, оказы-
      Риск на уровне предприятия оценивается путем анализа фи-
                                                                  вающих влияние на инвестиционную деятельность и т. п.
нансового состояния эмитента, организационных условий и поло-
                                                                        На основе полученной информации делаются экспертные
жения инвестора в компании.
                                                                  оценки рискованности вложений.
      Риск по причинам возникновения зачастую делят на функ-
                                                                        Существуют также статистическая оценка рисков. При этом
циональный, денежный, социально-правовой, инфляционный,
риск ликвидности, рыночный.                                       используется метод вероятностного распределения, а также метод
      Функциональный риск – неправильное предвидение цен, из-     оценки по коэффициенту β.
держек, ошибки в управлении портфелем.                                  Таким образом, в качестве основных критериев, по которым
      Рыночный риск возникает в результате возможного падения     оцениваются качества инвестиционные качества ценных бумаг,
спроса на данные ценные бумаги.                                   применяют:
      Денежный риск – зависит от колебания процентных ставок и          1) доходность – полученный доход или рост курсовой стои-
имеет два источника:                                              мости по сравнению с вложенными средствами;
      1) снижение доходности ценных бумаг – объектов инвести-           2) риск – означает возможность недополучения дохода или
рования;                                                          утраты вложенных средств;
      2) появление более привлекательных альтернативных вло-            3) ликвидность – способность ценных бумаг быстро и без
жений.                                                            потерь превращаться в денежные средства.

                              69                                                                70