Экономическая оценка инвестиций. Михайлова Э.А - 9 стр.

                                                                      9
картина изменяется полностью. В этой связи можно привести высказыва-
ние профессора П. П. Цитовича, сравнивавшего приобретение акций с по-
купкой лотерейного билета: «Покупка акции всегда связана с риском,
ибо всякая акция в большей или меньшей степени сродни лотерейно-
му билету».
      Усложнение форм и способов размещения инвестиций привело к по-
явлению новых специальных видов профессиональной деятельности, на-
правленных на обслуживание владельцев денежного капитала, постепенно
отделившихся от банковских услуг. Речь идет о введении в область право-
вого регулирования понятия «инвестиции» через категорию «инвестици-
онные услуги». Данная категория традиционно использовалась в первую
очередь в ситуациях, когда речь шла о совершении операций на рынке
ценных бумаг. В числе первых правовых актов, которыми обеспечивалось
регулирование рынка ценных бумаг, следует назвать принятые одновре-
менно федеральные законы США: Закон об инвестиционных компаниях
1940 г. (Investment Companies Act) и Закон об инвестиционных консуль-
тантах 1940 г. (Investment Advisers Act).
      Закон об инвестиционных компаниях является третьим по важности
законом в числе базовых правовых актов, регулирующих фондовый рынок
США, по существу, дополняющим Законы 1933 и 1934 гг. Закон 1940 г.,
регулирует деятельность инвестиционных компаний, являющихся основ-
ными профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Главная за-
дача, которая обеспечивается существованием инвестиционных компаний,
состоит в распределении инвестиционных рисков. Размещая свои активы
в различные виды по степени риска и по степени доходности ценных бу-
маг, инвестиционные компании сглаживают возможные потери инвесто-
ров. Закон об инвестиционных консультантах 1940 г. устанавливает тре-
бования, предъявляемые к лицам, осуществляющим предприниматель-
скую деятельность путем подготовки рекомендаций или анализа проспек-
тов эмиссии ценных бумаг, состояния рынка ценных бумаг и т. п. Законо-
дательство США 30-х годов прошлого столетия заложило фундамент ре-
гулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг,
принципы построения которого оказали влияние на законодательство
многих стран за пределами США.
      Другим решением, принятым в США в связи с преодолением кризи-
са 1929 г., которое также оказало существенное влияние на зарубежное
законодательство, было разделение банковской деятельности и деятельно-
сти на рынке ценных бумаг. Такое разделение возникло, благодаря приня-