Инвестиции. Минько Л.В - 22 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

Финансирование инвестиционного проекта – это обеспечение проекта инвестиционными ресур-
сами (денежными средствами, основными и оборотными активами, имущественными правами и нема-
териальными активами, кредитами, займами и залогами, правами землепользования и т.д.).
Система финансирования инвестиционных проектов включает:
• источники финансирования;
• организационные формы финансирования.
Источниками финансирования инвестиций могут быть:
1) собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора (прибыль; аморти-
зационные отчисления; денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц; средства, вы-
плачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и т.д.);
2) заемные финансовые средства инвесторов (банковские кредиты, облигационные займы и др.
средства);
3) привлеченные финансовые средства инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые
и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);
4) денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий в установленном
порядке;
5) инвестиционные ассигнования из государственных бюджетов РФ, республик и прочих субъек-
тов Федерации в составе РФ, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов;
6) иностранные инвестиции.
К организационным формам финансирования относятся:
1) акционерное финансирование;
2) государственное финансирование (государственные кредиты на возвратной и безвозвратной ос-
нове, государственные внешние заимствования в инвестиционные проекты, финансирование в рамках
федеральных инвестиционных программ;
3) кредитование (банковские кредиты и лизинг).
Акционерное финансирование представляет собой форму получения дополнительных инвестицион-
ных ресурсов путем эмиссии ценных бумаг.
При разработке инвестиционного проекта очень важно выбрать формы привлечения капитала и ре-
шить – наращивать ли собственный капитал, выпуская ценные бумаги или привлечь заемный капитал. К
способам наращивания капитала относятся:
1) обыкновенные акции;
2) привилегированные акции;
3) долговые обязательства с варрантами (или опционами);
4) конвертируемые облигации;
5) субординированные конвертируемые облигации;
6) облигации с фиксированной процентной ставкой, не подлежащие конвертации в акции.
Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансо-
вых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется ценой капитала.
Показатель, характеризующий относительный уровень общей суммы расходов предприятия на под-
держание оптимального соотношения между собственными и заемными средствами характеризует цену
капитала, авансированного в деятельность компании, и носит название средневзвешенной цены капи-
тала (Weighted Average Cost of Capital, WACC).
∑
=
=
n
j
jj
dk
1
WACC , (1)
где k
j
– цена j-го источника средств; d
j
– удельный вес j-го источника средств в общей их сумме.
Инвестирование представляет собой "предоставление денег в долг" с надеждой вернуть их с при-
былью в виде денежных поступлений, генерируемых принятым проектом. Результативность такой опе-
рации оценивается с помощью специального коэффициента – ставки. Ставка рассчитывается по одной
из двух формул :
• темп прироста (процентная ставка, "норма прибыли", доходность)
PV
PVFV
−
=r , (2)

Страницы