Экономика для менеджеров. Молибог Т.А - 63 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

получит от использования данного капитального товара, и затрат на его
приобретение и эксплуатацию.
Возникает вопрос, каким образом бизнесмен оценивает ожидаемый
доход от капитального товара, скажем, станка, сравнивает этот доход с за-
тратами на капитал? Весь ожидаемый доход суммируется из ежегодных
поступлений от эксплуатации станка в течение его срока службы, а при
покупке станка необходимо платить за него сразу. Иными словами, необ-
ходимо определить, какую сумму следует заплатить за станок сейчас, что-
бы через определенный срок его эксплуатации иметь желаемый доход.
В мировой практике подобные расчеты называют дисконтированием
будущего дохода, а искомую первоначальную сумму, которую необходимо
заплатить в настоящее время за станок, чтобы получить доход в будущем,
именуют дисконтированной
или текущей стоимостью.
Для понимания сущности дисконтированной стоимости целесообраз-
но провести аналогию получения дохода от использования приобретенного
станка с процессом получения дохода от вкладывания денег в банк. В обо-
их случаях индивид должен решить для себя следующую проблему: какую
сумму он должен потратить сейчас, чтобы через какой-то период времени
(год, два, три) получить определенный доход.
Рассмотрим ситуацию с банком: спрашивается, какую сумму вкладчик
должен поместить в банк, чтобы через год получить 1000 р.? Для ответа на
этот вопрос необходимо знать процентную ставку. Пусть она равна 5 %.
Тогда вкладчик должен внести в банк х р. и через год он получит с учетом 5
% годовых
)05,01( +x , а эта величина, по нашим условиям, и должна со-
ставлять 1000 р. Отсюда мы найдем сумму первоначального вклада, т.е. ту
сумму, которая при 5 % годовых даст вкладчику через год 1000 р. Посколь-
ку
x (1 + 0,05) = 1000, то
4,952
05,01
1000
=
+
=x р.
Именно эта сумма и есть дисконтированная величина тысячи рублей.
Дисконтированная стоимость зависит от процентной ставки. Напри-
мер, если процентная ставка составит 8 %, то дисконтированная величина
тыс. р. при вкладе на один год равна:
9,925
08,01
1000
=
+
=y р.
Определим, какую сумму (K) должен вложить вкладчик, чтобы полу-
чить 1000 р. через два года (с учетом 5 % годовых). Поскольку на вклад
поступает 5 % годовых в течение двух лет, то
0,907
)05,01(
1000
)05,01( )05,01(
1000
2
=
+
=
++
=K р.
Иными словами, вкладчик должен положить в банк 907 р., чтобы при
5 % годовых иметь 1000 р. через два года.
Отсюда можно сделать следующий вывод: дисконтированная стои-
мость PV любой суммы x через определенный период t при процентной
ставке r будет равна
t
r
x
PV
)1( +
=
. (6.4)
Из этой формулы видно, что дисконтированная стоимость какой-то
суммы будет тем ниже, чем больше срок, через который вкладчик намерен
получить искомую сумму x, и чем выше процентная ставка r.
Рассмотрим другой случай, когда вкладчик намерен получать какой-то
фиксированный доход в течение бесконечного периода времени (т.е. полу-
чать его из года в год). Тогда перед ним встает следующий вопрос: каким
должен быть первоначальный вклад, чтобы он обеспечивал ежегодный до-
ход x, равный, положим, как и ранее, 1000 р. если процентная ставка равна
r, то первоначальный вклад, или дисконтированная стоимость PV, будет
составлять:
r
x
PV =
. (6.5)
Возьмем теперь общий случай определения дисконтированной стои-
мости для любого вклада, который будет давать доход в течение конкрет-

Страницы