Экономика для менеджеров. Молибог Т.А - 64 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

ного периода времени, причем каждый год величина может быть различ-
ной:
n
PVPVPVPVPV
+
+
+
+
=
…
321
или
n
n
r
x
r
x
r
x
r
x
PV
)1()1()1(
1
3
3
2
21
+
++
+
+
+
+
+
=
… , (6.6)
где 1, 2, 3, …, n – годы, в течение которых ожидаются ежегодные доходы в
размерах x
1
, x
2
, x
3
, …, x
n
.
Аналогичным образом устанавливается дисконтированная, первона-
чальная стоимость любого капитального товара, например, станка. Допус-
тим, что предприниматель намерен купить станок, использовать его в тече-
ние трех лет и получить от него доход 6500 р., причем этот доход распре-
деляется по годам следующим образом: 1500 р. в первый год эксплуатации,
3000 р. – во второй и 2000 р. – в третий. Положим также, что ставка про-
цента составляет 8 % . В таком случае дисконтированная стоимость станка
составит
р. 3,55403,15871,25649,1388
26,1
2000
17,1
3000
08,1
1500
)08,1(
2000
)08,1(
3000
08,1
1500
32
=++=
=++=++=PV
Если предположить, что остаточная стоимость станка равна нулю, то
получится, что предприниматель должен заплатить за станок только 5540,3
р., чтобы через три года эксплуатации станка иметь 6500 р. дохода.
Из формулы (6) следует, что дисконтированная стоимость зависит от
конкретной суммы ежегодно ожидаемого дохода
),,,(
321 n
xxxx … . Действи-
тельно, положим, что в приведенном выше примере доход предпринимате-
ля распределится по годам следующим образом: 2000 р. в первый год, 1500
р. – во второй год и 3000 р. – в третий год. В этом случае дисконтированная
стоимость станка составит
р. 55150,23811,12829,1851
26,1
3000
17,1
1500
08,1
2000
*
=++=++=PV
Как видим,
PVPV ≠
*
и в данном случае
*
PVPV > (5540,3 > > 5515).
Теперь, когда мы ввели понятие дисконтированной стоимости, попы-
таемся доказать, как принимается инвестиционное решение предпринима-
телем. В этом случае ему необходимо сравнивать предельные издержки на
ресурс с предельным продуктом, произведенным дополнительно приобре-
тенным станком, или сравнивать цену спроса и цену предложения.
Цена спроса и цена предложения капитального товара
Цена спроса )(DP на капитальный товар – это самая высокая цена,
которую мог бы заплатить предприниматель. Она равна дисконтированной
стоимости ожидаемого чистого дохода от использования приобретаемого
станка:
PVDP = ожидаемого чистого дохода.
Предприниматель не будет тратить на покупку станка больше этой
суммы (цены спроса), ибо в противном случае ему выгоднее вложить день-
ги в банк под процент.
Вернемся к нашему примеру с покупкой станка, дисконтированная
стоимость которого равна 5540 р. Имеет ли смысл покупать станок за 5600
р.? Через три года эксплуатации станок даст доход, который суммируется
из двух составляющих:
1)
6500 р. ожидаемого дохода (именно такой доход предприниматель
намерен иметь, иначе он просто не купит станок);
2)
процента с дохода, полученного в ходе эксплуатации станка. Дей-
ствительно, через год работы станка, согласно нашим условиям, доход
предпринимателя возрастет на 1500 р. Эту сумму он может вложить в банк
и за следующие два года увеличить свой доход на 235 р. с учетом 8 % годо-
вых:
175517,11500)08,1( 1500
2
=⋅= р. (эта величина его вклада через два
года). Тогда прирост дохода за два года
25515001755
=
−
р.
За второй год эксплуатации станок дает доход в 3000 р., который в ос-
тавшийся год принесет дополнительный доход в 240 р.:
3240)08,1(3000 =× р.; 24030003240
=
−
р.

Страницы