Экономика для менеджеров. Молибог Т.А - 66 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

SP
x
r =+
1
или окончательно
ROR
SP
SPx
SP
x
r =
−
=−= 1
. (6.7)
Вычисленная таким образом величина называется нормой отдачи от
инвестиций (ROR).
Из формулы (5.7) видно, что если чистый доход превосходит цену
предложения (продажную цену), то величина
1>
SP
X
и значение 0>ROR .
Сравнение
ROR с процентной ставкой и определяет стратегию фирмы-
инвестора.
Покажем это на примере покупки двух станков. Пусть первый станок
стоит 15 тыс. р. и дает 18 тыс. р. чистого дохода, а второй стоит 17 тыс. р. и
дает чистого дохода в раз размере 18,7 тыс. р. за год. Рассчитаем норму
отдачи от инвестиций:
% 202,012,11
15000
18000
11
=⇒=−=−= RORROR ,
% 101,011,11
17000
18700
22
=⇒=−=−= RORROR .
Предположим теперь, что ставка процента (r) составляет 12 %. При
такой процентной ставке целесообразно покупать первый станок (так как
ROR
1
> r).
Итак, инвестиционные решения принимаются индивидуальной фир-
мой, исходя из следующих правил:
−
если rROR > , то имеет смысл инвестировать;
−
если rROR < , то необходимо сокращать инвестиции;
− если rROR = , то достигается оптимальный уровень инвестирова-
ния.
Норму отдачи от инвестиций зачастую называют предельной эффек-
тивностью
инвестиций (MEI). Поскольку оптимум достигается при
rROR = , то можно сказать, что MEI равна ставке процента, при которой
устанавливается равновесие цена спроса и цены предложения капитального
товара. Кривая MEI (рис. 6.3) представляет собой геометрическое место
точек, где величины процентной ставки и инвестиций обеспечивают опти-
мум.
Другим важным показателем для определения стратегии поведения
отдельной фирмы является предельная эффективность
капитала (MEC).
Она вычисляется по формуле
SP
MRP
MEC = .
Как уже отмечалось ранее, капитальный товар, как и любой другой
фактор производства, дает определенный доход (отдачу). Фирме,
r
I
=
∆
K за год
M
E
I
Рис. 6.3 Кривая предельной эффективности инвестиций
располагающей определенным размером капитала, важно учитывать соот-
ношение дохода, приносимого каждой дополнительной единицей капитала
(что отражается величиной предельного продукта в денежном выражении,
MRP), и затрат на эту единицу капитала. По своей сути, предельная эф-
фективность капитала – это норма отдачи от дополнительной единицы

Страницы