Экономика для менеджеров. Молибог Т.А - 65 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

Следовательно, через три года эксплуатации станка предприниматель
получит доход 6995 р.:
69952402556500
=
+
+
р.
Если бы предприниматель сразу вложил 5600 р. под 8 % годовых, то
через три года он бы имел 7056 р.:
705626,15600)08,1(5600
3
=⋅=⋅ р.
Сравнивая эту сумму с доходом, который можно получить от эксплуа-
тации станка (6995 р.), предприниматель придет к выводу, что ему не имеет
смысла покупать станок.
Цена предложения капитального товара (SP) определяется как сум-
ма издержек производства этого товара и затрат на его реализацию. Как
правило, это – цена, указанная в прейскуранте, или продажная цена.
Стратегия принятия фирмой инвестиционного решения
Инвестиционное предложение фирмы – суть не более чем сравнение
цены спроса и цены предложения капитального товара. Когда цена спроса
превышает цену предложения, дисконтированная стоимость выше цены
прейскуранта, и фирме целесообразно делать закупки капитального товара.
Так, если в нашем примере дисконтированная стоимость станка (цена
спроса) составляет 5540,3 р. и три года эксплуатации станка дают доход
6500 р., то при любой продажной цене меньше чем 5540 р., например 5000
р., предпринимателю выгодно приобретать станок. Ведь, покупая станок за
5000 р., он все равно может получить доход в 6500 р., т.е. такой же доход,
что и при покупке станка по цене 5540,3 р.
Итак, можно сделать следующий вывод: если цена спроса на капи-
тальный товар превышает цену предложения, то фирме имеет смысл
приобретать дополнительные единицы капитального товара
.
Проводя аналогичные рассуждения, можно показать, что когда цена
спроса ниже цены предложения, то фирме не стоит покупать ни одной до-
полнительной единицы капитальных товаров. И вполне очевидно, что при
равенстве цены спроса и цены предложения для предпринимателя будет
одинаково правильным любое из инвестиционных решений – приобретать
или не приобретать дополнительные капитальные товары.
Обобщим вышесказанное:
−
если SPDP > , то имеет смысл приобретать дополнительные еди-
ницы капитала;
−
если SPDP < , то не имеет смысла приобретать ни одной дополни-
тельной единицы капитала;
−
если SPDP = , то можно либо приобретать, либо не приобретать
дополнительные единицы капитала.
Значит, стратегия принятия фирмой инвестиционного решения зави-
сит в конечном итоге от соотношения цены спроса и цены предложения.
Предельная эффективность инвестиций
К оценке стратегии принятия инвестиционного решения можно по-
дойти и другим путем. Вместо сравнения дисконтированной стоимости с
ценой предложения можно сопоставлять, как это делали Дж. М. Кейнс и
его последователи, ожидаемую норму отдачи от инвестиций и процент-
ную ставку. Для понимания этого метода обратимся к ранее выведенной
формуле (5.4), сделав только одно допущение: для простоты изложения
материала мы полагаем, что срок эксплуатации капитального товара со-
ставляет один год. В принципе это упрощение не влияет на окончательные
выводы, но освобождает от громоздких алгебраических вычислений.
Итак, с учетом нашего допущения формула (6.4) примет вид
r
x
PV
+
=
1
,
поскольку в этом случае
1
=
t . Как известно, дисконтированная цена PV
является ценой спроса
D
P
, а в условиях равновесия цена спроса равна це-
не предложения:
SPDP = . Проведя несложные арифметические действия,
можно преобразовать эти формулы:
xrSP
r
x
SP =+
+
= )1(;
1
,
отсюда

Страницы