Финансовая математика ценных бумаг. Никулин А.Н - 57 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

58
Пример.
Форвардная процентная ставка составляет 15%, от момента поставки
облигации по контракту до ее погашения остается 30 дней. Определить
форвардную цену.
%78,98
)36530(15,01
100
)365(1
100
tr
F
f
.
Если на акцию выплачивается дивиденд в период действия
форвардного контракта, то форвардную цену необходимо
скорректировать на его величину, так как, приобретя контракт, инвестор
не получит дивиденд.
Рассмотрим вначале наиболее простой случай: дивиденд
выплачивается перед самым моментом истечения контракта. Тогда
инвестор теряет только дивиденд. Форвардная цена равна:
ivf
D
t
rSF
365
1
, (3.17)
где
iv
D – дивиденд.
Вместо абсолютного значения дивиденда можно воспользоваться
ставкой дивиденда. Тогда формула (3.17) примет вид:
365
)(1
t
drSF
f
, (3.18)
где d – ставка дивиденда в расчете на год.
Пример.
Цена спот акции 1000 руб., ставка без риска – 20%, ставка дивиденда
– 10%, определить форвардную цену контракта, который заключается на
182 дня.
.86,1049
365
182
)1,02,0(11000
365
)(1 руб
t
drSF
f
Рассматриваемый случай предполагает, что дивиденд выплачивается
в некоторый момент времени в период действия контракта. Тогда
покупатель контракта теряет не только дивиденд, но и проценты от его
реинвестирования до момента истечения срока действия контракта. В
этом случае формула (3.17) примет вид:

Страницы