Финансовая математика ценных бумаг. Никулин А.Н - 75 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

76
позиции цена лишь фиксируется без уплаты или получения денег. При
изменении курсовой стоимости акций владелец имеет потенциальные
прибыли/убытки, не выражающиеся в виде каких-либо платежей до
момента продажи акций, а открытая фьючерсная позиция влечет за собой
ежедневные начисления/списания средств по мере изменения расчетной
цены. Окончательный же результат как в случае продажи акций, так и в
случае закрытия фьючерсной позиции равен разности между ценой
продажи и ценой покупки, если временно отвлечься от вопросов,
связанных с процентными ставками.
В общем случае, когда в течение торговой сессии один участник
торгов совершает последовательно ряд сделок по определенному
фьючерсному контракту по ценам
m
FFF ,...,
21
объемами
m
nnn ,...,,
21
, причем
на конец предыдущего дня его открытая позиция равнялась
1
OI
, а
расчетные цены предыдущего и этого дня равны
1
F , F соответственно, то
прибыли/убытки V по итогам текущего дня составляют:
),...
...()(...)()(
)()...(...)()()(
11111111
2111211111
mm
mm
mm
Fn
FnFOIFOIFFnFFnFFOI
FFnnnOIFFnOIFFOIV
(4.12)
mm
nnnOIOI
...
21
, (4.13)
где
m
OI – новая открытая позиция на конец дня.
Первая из этих формул представляет собой сумму членов, каждый из
которых является произведением текущей открытой позиции на интервал
изменения цены, в котором сохранялась эта открытая позиция. Вторая
формула показывает, что сделки можно рассматривать раздельно, причем
открытая позиция предыдущего дня
1
OI аналогична вновь проведенным
сделкам, если считать ее совершенной по цене
1
F . При этом порядок
заключения сделок несущественен. Последнюю строку проще было бы
интерпретировать, если бы речь шла о сделках с акциями: эта строка
показывает увеличение или уменьшение общей стоимости портфеля по
отношению к цене его приобретения.

Страницы