ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
74
Как отмечалось, фьючерсный контракт в сущности представляет
собой тот же форвардный контракт. Одно из существенных различий
между ними заключается в способах расчета прибылей/убытков. Поясним
это на примере.
Пример.
Пусть 7 июня 2011 года были заключены форвардный и фьючерсный
контракты на поставку 100 акций Газпрома со сроком исполнения 17
июня 2011 года по цене 3350 рублей за 100 акций.
Курс, по которому акции продавались в конце каждой торговой
сессии, и расчетная цена фьючерсного контракта изменялись по дням так,
как указано в таблице 4.1 (здесь и далее символ @ означает «по цене»).
Таблица 4.1
Сопоставление расчетов по форварду и фьючерсу
Дата, июнь 2011 г. 7 10 11 13 14 17
Цена закрытия акций 3301 3392 3401 3444 3330
Расчетная цена фьючерса 3360 3339 3386 3435 3340
Прибыли
(
– убытки)
форвард @ 3350
–20
фьючерс
@ 3350
за день 10
–21
47 49
–95 –10
итого 10
–11
36 85
–10 –20
Пусть условия форвардного контракта предусматривают завершение
расчетов по поставке и оплате акций утром 17 июня, до начала торговой
сессии. Если считать, что существенного скачка в цене акций между
закрытием торговой сессии 14 июня и открытием 17 июня не происходит,
то для оценки выгодности форвардного контракта его цену можно
сопоставлять с ценой пакета акций на конец торговой сессии 14 июня,
которая оказалась равна 3330. Для покупателя форвардный контракт
оказался невыгодным, поскольку на дату исполнения контракта
приобрести акции можно было по лучшему курсу. Если покупатель
продаст полученный в результате исполнения форвардного контракта
пакет акций в тот же день – 17 июня, то его убыток составит 3350 –3330 =
20 рублей. С другой стороны, если продавец контракта приобретет
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 71
- 72
- 73
- 74
- 75
- …
- следующая ›
- последняя »
