Финансы. Останин В.А. - 61 стр.

3.Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг.
       Закон не определяет непосредственно содержание профессиональной деятельности
на РЦБ, хотя сам термин употребляется активно в самом законе. Тем не менее можно
сделать вывод, что законодатель к этой сфере деятельности относит:
• брокерскую деятельность (ст.3);
• дилерскую деятельность (ст.4);
• деятельность по управлению ценными бумагами;
• деятельность по определению взаимных обязательств (ст.6), т.е. клиринг;
• депозитарную деятельность (ст.7);
• деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг (ст.8);
• деятельность по организации торговли на РЦБ (ст.9);
       Помимо профессиональных участников РЦБ, которые определены законом, к рынку
имеют отношение институциональные инвесторы (инвестиционные фонды всех видов,
банки, негосударственные пенсионные фонды, страховые организации, внебюджетные,
благотворительные, именные, целевые, общественные и другие фонды). Это вытекает из
предельно общего определения статуса профессионального участника рынка ценных бумаг,
как «юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические
лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют виды
деятельности, указанные в главе 2 ФЗ « О рынке ценных бумаг».
       Рынок государственных ценных бумаг (ГКО-ОФЗ/ПК) получил название
организованного рынка ценных бумаг (ОРЦБ). По объему заимствований на 01.01.96 г.
составил около 240 трлн. руб. по номиналу. За 1996 г. объем торговли возрос с 77 трлн. руб.
в три раза. Доходность по отдельным видам ценных бумаг достигала 181% годовых. Всего
за 1996 г. государством было привлечено средств на ОРЦБ 432 трлн. руб., возвращено 395
трлн. руб., чистое привлечение средств на ОРЦБ составило 37 трлн. руб.
       Помимо количественного роста ОРЦБ претерпел и качественные изменения. К ним
относятся:
• дальнейшая либерализация рынка;
• организационное и операционное развитие ОРЦБ.
       Решающим условием либерализации стал сначала допуск, а затем и смягчение
условий деятельности нерезидентов на рынке. Существенным моментом стало также
осуществление последовательной политики курса на снижение доходности по операциям на
РЦБ. Фиксированная валютная доходность в 13-16% соответствует 35-40% рублевой
доходности. Сыграло свою роль и территориальное расширение ОРЦБ. Количество
площадок, торгующих в режиме on-line в 1997 г. составило уже семь.
       Новым видом операций по ОРЦБ стали сделки «репо» с банком России (продажа
госбумаг ЦБР с последующим их выкупом), которые осуществлялись отдельными
уполномоченными по договору с ЦБР профессиональными участниками рынка. Другим
качественным моментом стали операции ломбардного кредитования ЦБР заемщиков, под
залог государственных ценных бумаг.
       Рынок муниципальных ценных бумаг. К ним относятся долговые ценные бумаги
органов власти местного самоуправления.
       Рынок корпоративных ценных бумаг в основном является небиржевым. Совокупные
обороты по всем видам ЦБ на всех российских биржах составляет несколько десятых долей
процента общего годового оборота бирж.
       Можно выделить четыре сегмента рынка корпоративных ценных бумаг.
       Первый сегмент представляет российский рынок сосредоточен, главным образом, в
Москве. Здесь действуют большое число как российских, так и иностранных инвестиционных
компаний, брокерских фирм, банков и других инвестиционных институтов. Значительная
часть оборота проходит через единственно общепризнанную систему электронных торгов-
Российскую торговую систему (РТС). Среднедневной оборот на РТС- около $25 млн., в
отдельные благоприятные периоды.
       Второй сегмент торговли корпоративными ценными бумагами связан с Лондоном. Это
традиционный центр мировой торговли фондовыми ценностями. Российскими акциями
торгуют внебиржевым способом (по телефону) не менее пяти крупных международных
брокеров. Среди них широко известные в России и в мире Merryll Lynch и Solomon Brothers.
Кроме телефона для торговли российскими акциями используется электронная система IDB