Финансовый менеджмент: Комплект учебно-методических материалов. Осташков А.В. - 105 стр.

        Стоимость капитала количественно выражается в сложившихся в компании относительных
годовых расходах по обслуживанию своей задолженности перед собственниками и инвесторами,
т.е это относительный показатель, измеряемый в процентах.
      Финансовый менеджер должен знать стоимость капитала своей компании по многим
причинам.
      1) стоимость собственного капитала, по сути, представляет собой отдачу на вложенные
инвесторами в деятельность компании ресурсы и может быть использована для определения
рыночной оценки собственного капитала и прогнозирования возможного изменения цен на акции
фирмы в зависимости от изменения ожидаемых значений прибыли и дивидендов.
      2) стоимость заемных средств ассоциируется с уплачиваемыми процентами, поэтому нужно
уметь выбирать наилучшую возможность из нескольких вариантов привлечения капитала.
      3) максимизация рыночной стоимости фирмы, что является основной задачей, стоящей
перед управленческими персоналом, достигается в результате действия ряда факторов, в
частности за счет минимизации стоимости всех используемых источников.
      4) стоимость капитала является одним иэ ключевых факторов при анализе инвестиционных
проектов.
       Любая компания нуждается в источниках средств, чтобы финансировать свою деятельность
как с позиции перспективы, так и в плане текущих операций.
        Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема
финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется ценой капитала (cost
of capital – СС).
  Как правило, текущие активы финансируются за счет краткосрочных, а средства длительного пользования – за счет долгосрочных источников
  средств. Благодаря этому оптимизируется общая сумма расходов по привлечению средств.


       Примечание
       Следует различать два понятия – "цена капитала данной компании" и "оценка капитала (бизнеса)".
       Первое понятие количественно выражается в сложившихся в компании относительных годовых
расходах по обслуживанию своей задолженности перед собственниками и инвесторами, т.е. это
относительный показатель.
   Второе понятие может характеризоваться различными показателями, в частности, – величиной
   собственного капитала, стоимостью фирмы и др., т.е. некоторыми абсолютными показателями.
  Эти понятия взаимосвязаны не только качественно, но и количественно. Так, если компания участвует в
  инвестиционном проекте, доходность которого меньше, чем цена капитала, то ее капитализированная
  стоимость по завершении этого проекта уменьшится. Таким образом, цена капитала является ключевым
  элементом теории и практики принятия решений инвестиционного характера.

      Экономическая интерпретация “цена капитала” достаточно очевидна. Он характеризует,
какую сумму следует заплатить за привлечение единицы капитала из данного источника.
Утверждение не следует понимать буквально.
      Основными видами источников средств являются внутренние источники (средства
собственников или участников в виде уставного капитала, нераспределенной прибыли и фондов
собственных средств), заемные средства (ссуды банков и прочих инвесторов), временно
привлеченные средства (кредиторы).
       Определение цены капитала не является самоцелью.
      9 Так, цена собственного капитала компании показывает ее привлекательность для
потенциальных инвесторов, имеющих возможность стать ее совладельцами. Цена собственного
капитала по сути представляет собой отдачу на вложенные инвесторами в деятельность компании
ресурсы и может быть использована для определения рыночной оценки собственного капитала

                                                                 105