Финансовый менеджмент: Комплект учебно-методических материалов. Осташков А.В. - 119 стр.

      Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия — стабильность
его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой
структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие
бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают
вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в
долг. Однако если структура «собственный капитал — заемные средства» имеет значительный
перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов
одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время.
      Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно,
соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку
финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике
разработана система показателей.
      Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия — стабильность
его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой
структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие
бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают
вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в
долг. Однако если структура «собственный капитал — заемные средства» имеет значительный
перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов
одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время.
      Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно,
соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку
финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике
разработана система показателей.
      Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю владельцев
предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение
этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних
кредитов предприятие.
      Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного
(заемного) капитала — их сумма равна 1 (или 100%). По поводу степени привлечения заемных
средств в зарубежной пратике существуют различные, порой противоположные мнения.
Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно
велика. Указывают и нижний предел этого показателя — 0,6 (или 60%). В предприятие с высокой
долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно, поскольку оно с
большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств.
      Напротив, многим японским компаниям свойственна высокая доля привлеченного
капитала (до 80%), а значение этого показателя в среднем на 58% выше, чем, например, в
американских корпорациях. Дело в том, что в этих двух странах инвестиционные потоки имеют
совершенно различную природу — в США основной поток инвестиций поступает от населения,
в Японии — от банков.
      Поэтому высокое значение коэффициента концентрации привлеченного капитала
свидетельствует о степени доверия к корпорации со стороны банков, а значит, о ее финансовой
надежности; напротив, низкое значение этого коэффициента для японской корпорации
свидетельствует о ее неспособности получить кредиты в банке, что является определенным
предостережением инвесторам и кредиторам.
      Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту
концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение
доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы
                                            119