Финансовый менеджмент: Комплект учебно-методических материалов. Осташков А.В. - 121 стр.

обеспечение заданных темпов их роста; уровень эффективности использования ресурсов
предприятия.
      Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать
сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально следующее их
соотношение:




      где     ,   ,     — соответственно темп изменения прибыли, реализации,
      авансированного капитала (Бн).
      Эта зависимость означает что: а) экономический потенциал предприятия возрастает; б) по
сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более
высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно; в) прибыль
возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном
снижении издержек производства и обращения.
       Приведенное соотношение можно условно назвать «золотым правилом экономики
предприятия» (по аналогии с «золотым правилом механики»). Однако возможны и отклонения от
этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные. В
частности, весьма распространенными причинами являются: освоение новых перспективных
направлений приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и
т. п. Такая деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов,
которые по большей части не дают сиюминутной выгоды, но в перспективе могут окупиться с
лихвой.
     Следует отметить, что такое сопоставление в настоящее время осложняется искажающим
влиянием инфляции.
      Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели,
характеризующие эффективность использования материальных, трудовых И финансовых
ресурсов. Основные из них — выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных
запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.
Характеристика показателей оборачиваемости приведена в гл. 9.
      К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия
и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости
экономического роста.
      Ресурсоотдача    (коэффициент     оборачиваемости   авансированного     капитала).
Характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в
деятельность предприятия. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная
тенденция.
     Коэффициент устойчивости экономического роста. Показывает, какими в среднем
темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение
между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью
производства, дивидендной политикой и т.п. Связь между этими показателями описывается
жестко детерминированной факторной моделью.




     1.10.6 Оценка рентабельности
                                            121