Финансовый менеджмент: Комплект учебно-методических материалов. Осташков А.В. - 120 стр.

(или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.
Интерпретация показателя проста и наглядна: его значение, равное 1,25, означает, что в каждом
1,25 руб., вложенного в активы предприятия, 25 коп. заемные. Данный показатель широко
используется в детерминированном факторном анализе.
      Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть
собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в
оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо
варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.
      Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя
основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для
финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает,
какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними
инвесторами, т. е. (в некотором смысле) принадлежит им, а не владельцам предприятия.
      Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Характеризует структуру
капитала. Рост этого показателя в динамике — в определенном смысле — негативная тенденция,
означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.
      Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Как и некоторые из
вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой
устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, равное
0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия,
приходится 17,8 коп. заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении
зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о некотором снижении
финансовой устойчивости, и наоборот.
Необходимо еще раз подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев
для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности
предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств,
оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость
значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть
установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам
родственных предприятий. Можно сформулировать лишь одно правило, которое «работает» для
предприятий любых типов: владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица,
сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных
средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие
краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой
долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.



     1.10.5 Оценка деловой активности



      Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной
производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может
быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по
сфере приложения капитала предприятий.
      Такими качественными (т. е. неформализуемыми) критериями являются: широта рынков
сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия,
выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др.
Количественная оценка делается по двум направлениям: степень выполнения плана
(установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям,

                                             120