Составители:
Рубрика:
49
Следовательно, при запланированном объёме капиталовложений, равном
6 млн руб, их ценность (ценность разновременных капиталовложений), приве-
дённая к начальному периоду, составит 5,047 млн руб.
В действующих «Методических рекомендациях по оценке эффективности
инвестиционных проектов» [4] процедура дисконтирования понимается не
только как приведение к начальному году осуществления капитальных вложе-
ний, но и как приведение к более
позднему периоду (например, началу получе-
ния дохода от реализации ИП). Тогда дисконтирование денежных потоков
представляет собой приведение их разновременных значений к их ценности в
определённый момент времени, называемый расчётным годом (моментом при-
ведения) t
р
. В этом случае коэффициент дисконтирования k
дi
для расчёта затрат
и результатов года t
i
, приведённых к году t
р
, определяется по формуле
k
дi
= (1 + Е)
tр – ti
. (3)
Пример 4.2. При сохранении условий примера 1 получение дохода от
пуска в эксплуатацию цеха намечено на конец 2006 г., который примем в каче-
стве расчётного. Определить приведённые (дисконтированные) капиталовло-
жения К
пр
к расчётному году их реализации, т.е. году получения дохода при
норме дисконта Е = 0,1. Расчёт по формуле
К
пр
=
∑
=
3
1i
дit
kЕ
также приведём в таб-
личной форме.
Год
Показатель
1 (2003) 2 (2004) 3 (2005)
1. Коэффициент дис-
контирования k
д
(1 + 0,1)
4-1
= 1,331 (1 + 0,1)
4-2
= 1,21 (1 + 0,1)
4-3
= 1,1
2. Дисконтированные
капиталовложения
года, Е
t
млн руб
2 · 1,331 = 2,662 3 · 1,21 = 3,63 1 · 1,1 = 1,1
3. То же за три года,
К
пр
млн руб
7,392
Пример 4.3.
Освоение капиталовложений при строительстве нового цеха
сборки ВК сокращено с 3 до 2 лет: в 2003 г. – 3 млн. руб (К
1
), 2004 г. – 3 млн.
руб (К
2
). Получение дохода от пуска в эксплуатацию первой линии сборки цеха
намечено на конец 2004 г., который примем в качестве расчётного. Определить
приведённые (дисконтированные) капиталовложения К
пр
к расчётному году их
реализации, т.е. году получения дохода при норме дисконта Е = 0,1.
Год
Показатель
1 (2003) 2 (2004)
1. Коэффициент дисконтирования k
д
(1 + 0,1)
2-1
= 1,1 (1 + 0,1)
2-2
= 1,0
2. Дисконтированные капиталовложения
года, Е
t
млн руб
3 · 1,1 = 3,3 3 · 1,0 = 3,0
3. То же за два года, К
пр
млн руб 6,3
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 47
- 48
- 49
- 50
- 51
- …
- следующая ›
- последняя »
