Составители:
Рубрика:
94
• структура финансирования и распределение инвестиций во времени;
• структура денежных потоков;
• ожидаемый уровень себестоимости готовой продукции;
• налоговое окружение;
• уровень процента по кредитам в коммерческих банках и др.
В рассмотренных примерах 5.3, 7.1…7.3 выбран расчётный период, рав-
ный 10 годам. Обусловлено это, в частности, выбором объекта инвестирования,
которым является блочно-модульная котельная с
нормой амортизационных
отчислений 10,8 % [14]. Следовательно, остаточная стоимость котельной при
завершении расчётного периода будет равна нулю.
Увеличение расчётного периода приводит к росту одного из основных
показателей эффективности ИП, каковым является ЧДД. При строительстве
крупных котельных и ТЭЦ норма амортизационных отчислений по основному
оборудованию составляет 3,7…5 %, а по производственным и административ-
но-бытовым зданиям 1…1,7 % [14]. В
этом случае оправдано увеличение рас-
чётного периода до 25…35 лет.
На практике обычно наилучшим из альтернативных вариантов ока-
зывается вариант с сочетанием максимальных значений ЧДД и ВНД
. Их
роль состоит в отражении целесообразности и выгодности для инвесторов при-
нятой структуры финансирования ИП.
Однако инвесторы зачастую стремят-
ся завысить норму прибыли на капитал (норму дисконта), дабы застрахо-
вать себя от возможных рисков.
Это в свою очередь обусловливает снижение
ЧДД и ВНД.
В этом случае об эффективности проекта судят по недискон-
тированному значению ИД, свободному от искажающего влияния нормы
дисконта.
ИДД и ИДДЗ сходны по роли в оценке эффективности ИП с ЧДД и ВНД,
т.е. дублируют их. Поэтому их можно было бы исключить из общего числа
дисконтированных показателей без ущерба для анализа эффективности ИП.
Альтернативные варианты ИП должны быть проанализированы в сопос-
тавимых условиях, суть которых сводится к обеспечению потребителей
одина-
ковым количеством готовой продукции одного и того же ассортимента и каче-
ства при одинаковом уровне энергопотребления и воздействия на окружающую
среду. В частности, с целью приведения вариантов теплоэнергетических систем
в сопоставимый вид используются следующие процедуры:
• При обосновании строительства новой ТЭЦ она сопоставляется с вариантом
раздельного энергоснабжения.
• Если в
альтернативных вариантах не удаётся обеспечить одинаковый выпуск
готовой продукции (например, электроэнергии), выравнивание производится за
счёт затрат на приобретение недостающего количества на товарном рынке. В
случае отсутствия такого товара на рынке, из альтернативного варианта исклю-
чаются затраты на производство и выручка от реализации избыточной продук-
ции.
• Выравнивание альтернативных вариантов ТЭЦ по
отпуску теплоты произ-
водится за счёт дополнительного отпуска теплоты от энергетических котлов
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 92
- 93
- 94
- 95
- 96
- …
- следующая ›
- последняя »
