Инновационный менеджмент. Пилипчук В.В. - 45 стр.

                                               45


        Рекомендуется отбирать те проекты, внутренняя норма доходности которых не ниже 15 —
20%.
        Рентабельность (R) определяется как соотношение эффекта от реализации проекта и затрат на
него.
       Общим для всех показателей эффективности инновационного проекта является расчет
коэффициента эффективности по следующим формулам:
                                Е = Э / З (прямой показатель), (6.3)
                                 Е = З / Э (обратный показатель),.
       где Э — эффект (результат) от реализации проекта;
       3 — затраты, связанные с реализацией проекта.
       Критерием отбора проектов может быть минимум затрат на их реализацию.
       При наличии нескольких вариантов наиболее эффективный вариант выбирается по минимуму
так называемых приведенных затрат
                                         3i = Сi + ЕнКi = min,
       где 3i — приведенные затраты по каждому варианту;
       Сi — издержки производства (себестоимость) по тому же варианту;
       Eí — норматив эффективности капитальных вложений;
       Ki — инвестиции по тому же варианту.
       Поскольку инвестиции характеризуются одноразовостью или ограниченным периодом
вложений, длительным сроком окупаемости, большой величиной, а издержки производства — это
величина, как правило, годовая, то для того чтобы привести их к единой годовой размерности с
помощью коэффициента экономической эффективности или уровня процентной ставки, берут часть
инвестиций (капитальных вложений). Отсюда и появился термин «приведенные затраты».
       В плановой экономике величина Ен устанавливается централизованно. В рыночной экономике
каждая отдельная фирма, предприятие устанавливает такой норматив либо на уровне процентной
ставки i, либо как норматив рентабельности инвестиций Rн. Исходя из этого, можно приведенные
затраты представить следующим образом:
                                    3i = Ci+ i Ki = min или (6.4)
                                         3i = Сi + RнKI = min.
       После этого рассчитывают срок окупаемости дополнительных инвестиций в инновации,
который представляет собой временной период, за который дополнительные инвестиционные затраты
на более дорогостоящий вариант инноваций окупаются благодаря приросту экономических
результатов, обусловленному реализацией инноваций.
       Расчетный срок окупаемости Tр определяется по формуле:
                                     Тр = К2 - К1 / С1 - С2 , (6.5)

        где К1 и К2 — инвестиции в инновации по сравниваемым вариантам;
        С1 и С2 — годовые издержки соответственно по первому и второму вариантам.
        Для выбора варианта расчетное значение срока окупаемости Тр сравнивается с его
нормативной величиной Тн = 1/Е.
        Дополнительные инвестиции в инновации оправданы тогда, когда расчетный срок их
окупаемости не выше нормативного значения. Более эффективный вариант выбирается, если Тр < Тн
или, иначе можно сказать, что более дорогой по инвестициям второй вариант считается эффективным
тогда, когда дополнительные инвестиции в него окупятся экономией на издержках в срок, не больший
нормативного.
        Величина, обратная сроку окупаемости, представляет собой коэффициент эффективности
дополнительных инвестиционных вложений в инновации, или коэффициент сравнительной
эффективности — Э р. Он рассчитывается по формуле:
                                        Э р = С / К. (6.6.)
        Расчетное значение коэффициента эффективности Эр сравнивается с нормативной величиной
Ен, соответствующей удовлетворяющей инвестора норме дохода на капитал. Если Эр > Ен, то