Управление инвестициями. Пилипчук В.В. - 72 стр.

8) инновационного (уровень внедрения достижений научно-технического прогресса и степень
    модернизации производства в регионе);
9) финансового (размеры налоговой базы, прибыльность предприятий, уровень доходов
    домохозяйств региона и т.д.);
10) локационного (экономико-географическое положение региона относительно Москвы и
    Петербурга, главных транспортных коммуникаций, стран «нового» и «старого» зарубежья и
    т.д.).
        Оценка инвестиционного риска для вложений в конкретный регион осуществляется на
основе учета следующих групп показателей:
1) экономического риска (степень экономического спада, тенденции в формировании
    регионального валового продукта и т.д.);
2) социального риска (уровень социальной напряженности в регионе);
3) политического риска (степень приверженности властей рыночным преобразованиям,
    синхронность их действий по созданию благоприятного инвестиционного климата и т.д.);
4) финансового риска (степень сбалансированности регионального бюджета и финансов
    предприятий);
5) законодательного риска (юридические условия инвестирования в те или иные сферы или
    отрасли, порядок использования отдельных факторов производства);
6) экологического риска (степень напряженности экологической ситуации в регионе, деградации
    природной среды, решения по развитию природоохранных мероприятий);
7) криминального риска (уровень преступности, размеры теневой экономики, оценка
    вовлеченности криминальных кругов в легальную экономику и т.д.).
        Наконец, инвестиционное законодательство региона как потенциал тесно увязано с
принятыми и действующими специальными нормативными актами как федерального, так и
субъектного уровня, регулирующими инвестиционную деятельность. В развитие принятых
федеральными органами законов власти отдельных субъектов Федерации самостоятельно
определяют возможность инвестирования в своих регионах или пользуются отдельными
территориально ориентированными законодательными актами РФ.
        На территории РФ сформировались две зоны с наиболее благоприятными условиями
инвестирования. Первая из них представляет собой полосу из 10 регионов северо-запада и
центральной части России, ограниченную мегаполисами Москвы и Санкт-Петербурга и
ориентированную на страны ЕС. Вторую зону составляют регионы Сибири и Дальнего Востока
(Приморский край, Амурская, Иркутская область и др.), ориентированные на страны Азиатско-
тихоокеанского региона.
        При всей известности и распространенности применения указанной методики оценки
рейтинга инвестиционной привлекательности регионов, нельзя не отметить ее некоторый
схематизм и формальный характер. Составляющие инвестиционного потенциала региона, как и,
собственно, его интегральный показатель, определяются обезличенной точечной числовой
оценкой, отражающей место данного региона в ряду других субъектов РФ, что не дает
достаточных оснований для конструктивных выводов и предложений по совершенствованию
инвестиционного климата региона. В целом методика определения региональных рейтингов в
своей основе, очевидно, нацелена на использование полученных результатов портфельными
инвесторами для игры на фондовом рынке и в меньшей степени может быть использована для
оценки эффективности направления инвестиций в реальный сектор экономики, где требуется
углубленный анализ показателей на микроуровне. Конечно же, данная методика носит
узкоцелевой характер и может служить только предварительным ориентиром для выбора сфер
приложения капитала.
        В рамках современных социально-ориентированных моделей рыночной экономики
возникает тенденция к переходу экономических регионов к общественно-экономическому
плановому самоуправлению. Основой такого социально-ориентированного развития является
региональное финансовое планирование, осуществляемое на основе индикативных подходов и
составления балансовых моделей. В зависимости от сложившихся и перспективных
экономических направлений развития региона и необходимости решения социальных задач
экономические органы определяют общий баланс денежных расходов и доходов региона с
разбивкой по годам. Значительная часть затрат регионального бюджета носит инвестиционный
характер, в частности, к ним относятся строительство объектов социальной инфраструктуры и
приобретение для нее оборудования. Такие инвестиции обеспечивают расширенное