Основы экономики организации: стоимость и структура капитала. Подолякин В.И. - 15 стр.

основного долга. Он представляет собой годовую норму амортизации актива,
привлекаемого на условиях финансового лизинга, в соответствии с которым
после его оплаты актив передается в собственность арендатора; б) стоимость
непосредственного обслуживания лизингового долга.
    С учетом этих особенностей стоимость финансового лизинга оценивается
по формуле:
                        ССфл=((Iфл-На)·(1-Т))/(1-Зфл),         (2.6)
где ССфл – стоимость заемного капитала, привлекаемого на условиях
финансового лизинга, %; Iфл – годовая лизинговая ставка, %; На – годовая
норма амортизации актива, привлекаемого на условиях финансового лизинга; Т
– ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; Зфл – уровень
расходов по привлечению актива на условиях финансового лизинга          к
стоимости этого актива, выраженный десятичной дробью.
    Управление стоимостью финансового лизинга основывается на двух
критериях: 1) стоимость финансового лизинга не должна превышать стоимости
банковского кредита, предоставляемого на аналогичный период (иначе
организации выгодней получить долгосрочный банковский кредит для покупки
актива в собственность); 2) в процессе использования финансового лизинга
должны быть выявлены такие предложения, которые минимизируют его
стоимость.
                     2.4.Стоимость эмиссии облигаций


    Долгосрочные займы организация может оформлять в форме выпуска
облигаций, которые размещаются через банки и другие финансовые институты.
По этим обязательствам организация (как объект развития) обязуется вернуть
долг через определенный период времени с периодической выплатой
определенного процента. При этом финансовые права держателей облигаций
соблюдаются в первую очередь, т.е. они имеют преимущества перед
держателями акций.