Основы экономики организации: стоимость и структура капитала. Подолякин В.И. - 36 стр.

не менее, эта цепочка соотношений полезна                    для понимания логики и
последовательности выполнения процедур по привлечению источников
финансирования.
    Некоторые соотношения легко просматриваются. Например, стоимость
собственных средств должна быть больше стоимости заемных средств,
поскольку относительные расходы по поддержанию заемных средств чаще
всего фиксированы и выплачиваются в первоочередном порядке по сравнению
с дивидендами, т.е. собственные средства менее рискованны, а меньшему
риску соответствует и меньшая доходность.


                  4.1.Средневзвешенная стоимость капитала


    Поскольку стоимость источников средств различна, стоимость капитала
организации находится по формуле средней арифметической взвешенной, т.е.
показателем, отражающим относительный уровень общей суммы расходов на
поддержание оптимальной структуры капитала, является средневзвешенная
стоимость капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC).
    Этот показатель рассчитывается как среднеарифметическая взвешенная
величина стоимости отдельных элементов капитала. В качестве «весов»
каждого     элемента      выступает    его        удельный    вес    в    общей     сумме
сформированного        (используемого)          или   намечаемого     к   формированию
капитала:
                                         n
                                WACC = ∑ CC j ⋅ d j                             (4.2)
                                         j =1


где ССj – стоимость (цена) j–го источника средств; dj- удельный вес j–го
источника средств в общей их сумме (Σdj=1).
    Средневзвешенная стоимость капитала показывает минимальный возврат
средств организации на вложенный в ее деятельность капитал, или его
рентабельность,    т.е.   показатель     средневзвешенной           стоимости     капитала
отражает сложившийся в организации минимум возврата на вложенный в ее