Основы экономики организации: стоимость и структура капитала. Подолякин В.И. - 38 стр.

возможны два подхода в выборе весов dj: 1) веса рассчитываются исходя из
рыночных оценок составляющих капитала; 2) веса рассчитываются исходя из
балансовых оценок составляющих капитала. Показатель WACC исчисляется в
процентах и, как правило, по годовым данным.
     Взвешивание      по     балансовой    стоимости     предполагает,    что    новое
дополнительное финансирование будет осуществляться с использованием тех
же   методов,      которые    применялись      для   формирования      существующей
структуры капитала. При этом удельный вес каждого источника определяется
делением     его    балансовой     стоимости    на    балансовую     стоимость    всех
долгосрочных источников капитала. Такой подход позволяет оценить
фактически сложившуюся структуру источников и связанные с ней расходы.
     Однако главная цель расчета средней стоимости капитала заключается не
только в оценке сложившегося положения, но и в определении стоимости
вновь привлекаемой денежной единицы с последующим использованием ее
значения в качестве коэффициента дисконтирования при составлении бюджета
капиталовложений. Для этого проводят взвешивание по рыночной стоимости
источников капитала: рыночную стоимость каждого источника делят на
общую рыночную стоимость всех источников. Этот метод является более
точным по сравнению с предыдущим, так как учитывает реальную
конъюнктуру фондового рынка и другие факторы.
     Целевое взвешивание применяется в том случае, если организация хочет
сформировать        оптимальную      для     себя     структуру     капитала,    когда
запланированное соотношение собственных и заемных средств в общем объеме
источников должно сохраняться в течение длительного промежутка времени.
     Итак,   средневзвешенную        стоимость       капитала     организация    может
определять в следующих вариантах: а) фактическая средневзвешенная
стоимость капитала (рассчитывается по фактически сложившейся структуре
элементов капитала и фактическому уровню стоимости каждого из них); б)
прогнозируемая средневзвешенная стоимость капитала (рассчитанная по
планируемой динамике структуры элементов капитала и прогнозируемому