Основы экономики организации: стоимость и структура капитала. Подолякин В.И. - 43 стр.

структуре капитала, подразумевающей определенное соотношение между
собственным     и   заемным    капиталом.   Поэтому    на    практике      обычно
ограничиваются более простыми методами, например, введением поправочных
коэффициентов к текущему значению WACC в зависимости от степени риска
предполагаемого проекта.


 4.3.Применение показателей средневзвешенной и предельной стоимости
                                    капитала


      Рассмотрим основные сферы и особенности применения этого показателя,
связанные с формированием и использованием капитала.
      1.Смысл расчета WACC, как и стоимости любого источника, состоит не в
оценке сложившегося его значения, а, главным образом, в определении
стоимости вновь привлекаемой денежной единицы, т.е. определение стоимости
капитала не является самоцелью: этот показатель характеризует деятельность
организации с позиции долгосрочной перспективы.
      Считается, что основное предназначение WACC состоит в том, чтобы
использовать полученное значение в качестве коэффициента дисконтирования
при составлении бюджета капиталовложений (средневзвешенная стоимость
капитала организации является одним из ключевых показателей при
составлении     бюджета    капиталовложений).   Поскольку      в   этом    случае
рассматривается вложение новых средств (неважно, являются эти средства
собственными     или   заемными),    релевантными   для     анализа     становятся
прогнозные оценки, в том числе и в отношении стоимости капитала. Вместе с
тем    расчет   значения   WACC     по   фактическим   данным         представляет
определенный интерес и для аналитика, например, с позиции оценки
сложившейся структуры источников средств и связанных с нею расходов.
      2.Значение WACC является относительно стабильной величиной и
отражает сложившуюся, а значит являющуюся оптимальной для определенных
условий, структуру капитала. Эта оптимальность может носить вынужденный