Основы экономики организации: стоимость и структура капитала. Подолякин В.И. - 41 стр.

    Предельная (маргинальная) стоимость капитала (Marginal Cost of Capital,
МСС) – это уровень стоимости каждой его новой единицы, дополнительно
привлекаемой организацией. Показатель предельной стоимости капитала
показывает цену последней денежной единицы вновь привлекаемого капитала.
Она рассчитывается на основе прогнозной величины расходов, которые
организация понесет при воспроизводстве целевой структуры капитала в
условиях сложившейся конъюнктуры фондового рынка.
    Предельная     стоимость      капитала       увеличивается     с    ростом   объема
привлеченных средств и изменений в структуре капитала. Предельная
стоимость капитала может оставаться неизменной, если увеличение капитала
осуществляется     за    счет    нераспределенной      прибыли         организации   при
сохранении неизменной его структуры. Однако существует определенная
критическая точка (точка разрыва, перелома), после которой взвешенная
стоимость каптала будет увеличиваться при привлечении новых источников и
изменении структуры капитала.
    Однако, если стоимость заемных источников остается на прежнем уровне
и структура капитала не меняется, то теоретически предельная стоимость
капитала может оставаться неизменной.
    Обеспечение эффективного формирования капитала организации в
процессе ее развития требует оценки предельной стоимости капитала. Даже на
интуитивном уровне можно осознать, что относительные расходы на
привлечение дополнительных финансовых ресурсов меняются нелинейно,
причем стоимость капитала может меняться в любую сторону в зависимости от
объема привлекаемых ресурсов.
    Логика      инвестиционного      процесса       такова.    Обычно       организация
удовлетворяет     свои     потребности       в    наращивании      производственного
потенциала за счет реинвестирования прибыли. Однако при реализации более
крупных проектов организация начинает привлекать внешние источники
финансирования,     так    как    источники       средств     от   функционирующего
собственного капитала ограничены в объемах. Это приводит к изменению