Основы экономики организации: стоимость и структура капитала. Подолякин В.И. - 50 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ИВГПУ | Иваново

Составители: 

Рубрика: 

текущего уровня прибыли организации. К ним относятся затраты на
приобретение машин и оборудования, проведение научных исследований,
увеличение оборотного капитала. В результате получают чистые денежные
потоки организации, которые используют при оценке его рыночной стоимости.
Чистые денежные потоки представляют собой капитал организации,
который находится в ее распоряжении и может использоваться для выполнения
обязательств организации перед инвесторами (на выплату процентов,
дивидендов, погашение долга и выкуп своих акций). Денежный поток («сальдо
реальных денег» или просто «реальные деньги») отражает движение денежных
средств организации и учитывает на конец соответствующего финансового
периода на текущих (расчетных) банковских счетах организации в
совокупности с кассой ее денежные фонды по сравнению с началом текущего
периода.
Если доходы организации по годам приблизительно одинаковы (CF
t
=CF),
то при неограниченности срока деятельности организации эта формула
трансформируется следующим образом:
V=CF/r. (5.3)
В качестве дохода может выступать показатель прибыли до выплаты
процентов и налогов, уменьшенный на величину налога на прибыль и других
обязательных отчислений от прибыли. Прибыль организации сначала
направляется на выплату процентов за пользование заемными средствами,
затем – на выплату дивидендов держателям акций организации. Оставшаяся
часть нераспределенной прибыли используется на финансирование
инвестиционных проектов, т.е. на реинвестирование.
В качестве приемлемой ставки доходности r используется
средневзвешенная стоимость капитала WACC. Это связано с тем, что
организация ежегодно получает одинаковый уровень доходов, используемый
для покрытия расходов по обслуживанию источников формирования капитала,
к которым относятся выплаты дивидендов акционерам и процентов
кредиторам. Если допустить, что чистая прибыль распределяется между 
текущего уровня прибыли организации. К ним относятся затраты на
приобретение машин и оборудования, проведение научных исследований,
увеличение оборотного капитала. В результате получают чистые денежные
потоки организации, которые используют при оценке его рыночной стоимости.
    Чистые денежные потоки представляют собой капитал организации,
который находится в ее распоряжении и может использоваться для выполнения
обязательств организации перед инвесторами (на выплату процентов,
дивидендов, погашение долга и выкуп своих акций). Денежный поток («сальдо
реальных денег» или просто «реальные деньги») отражает движение денежных
средств организации и учитывает на конец соответствующего финансового
периода     на   текущих     (расчетных)   банковских   счетах       организации    в
совокупности с кассой ее денежные фонды по сравнению с началом текущего
периода.
    Если доходы организации по годам приблизительно одинаковы (CFt=CF),
то при неограниченности срока деятельности организации эта формула
трансформируется следующим образом:
                                   V=CF/r.                                  (5.3)
    В качестве дохода может выступать показатель прибыли до выплаты
процентов и налогов, уменьшенный на величину налога на прибыль и других
обязательных отчислений от прибыли. Прибыль организации сначала
направляется на выплату процентов за пользование заемными средствами,
затем – на выплату дивидендов держателям акций организации. Оставшаяся
часть     нераспределенной      прибыли      используется   на       финансирование
инвестиционных проектов, т.е. на реинвестирование.
    В      качестве    приемлемой      ставки     доходности     r     используется
средневзвешенная стоимость капитала WACC. Это связано с тем, что
организация ежегодно получает одинаковый уровень доходов, используемый
для покрытия расходов по обслуживанию источников формирования капитала,
к   которым      относятся   выплаты   дивидендов     акционерам       и   процентов
кредиторам. Если допустить, что чистая прибыль распределяется между

Страницы