Основы экономики организации: стоимость и структура капитала. Подолякин В.И. - 55 стр.

    Источники средств организации могут быть классифицированы по-
разному. С точки зрения финансового левериджа (ФЛ) важно, как соотносятся
между собой собственный и заемный капитал. Заинтересованность в наличии
заемного капитала определяет следующее: всегда выгодно жить в долг, если
этот долг обоснован и необременителен.
    ФЛ      подразумевает    использование     заемных     средств,     за   которые
организация платит фиксированный процент, рассчитывая увеличить общую
отдачу на собственные средства, т.е. организация, привлекая заемный капитал,
предполагает получить больший доход на собственный капитал. Понятие
«финансовый       леверидж»     используется      для     определения        влияния
привлекаемого заемного капитала на отдачу собственного капитала (на эту
отдачу влияет соотношение собственного и заемного капитала).
    Основной критерий эффективности привлечения заемного капитала –
такое   соотношение    собственного   и      заемного    капитала,    при    котором
увеличивается отдача на собственные средства организации. Организации (или
инвестору) выгодно привлекать заемный капитал, пока доход на ее
собственные средства больше, чем процент по кредиту (или когда доходность
инвестиционного проекта в целом выше, чем процент по кредиту).
    Привлекая заемные средства, собственники организации и ее высший
управленческий персонал получают возможность контролировать крупные
потоки денежных средств и реализовывать крупные проекты, несмотря на то,
что доля собственного капитала в общей сумме источников может быть
относительно небольшой. Организация становится крупнее; владеть, управлять
и работать в такой организации престижнее и выгоднее. Конечно, при этом
необходим высокий уровень организации производственно-хозяйственной
деятельности, обеспечивающий эффективное использование привлеченных
средств. Кроме того, решение использовать заемные средства долгосрочного
характера     в   качестве    дополнительного      источника         финансирования
обусловливает возникновение финансового риска. Финансовый риск при
использовании заемных средств можно рассматривать как риск, связанный с