Основы экономики организации: стоимость и структура капитала. Подолякин В.И. - 87 стр.

составляющая основу модели Модильяни-Миллера, рассматривается как
чрезвычайно упрощенная, а 100%-е использование заемного капитала, как
условие оптимизации, – как нереальное.


                   9.Оптимизация структуры капитала


    Даже в устойчивой равновесной экономике система финансирования
деятельности организации не остается постоянной, особенно на этапе ее
становления. Но по мере стабилизации видов деятельности, масштабов
производства, связей с контрагентами постепенно складывается некоторая
структура источников, оптимальная для данного вида бизнеса и конкретной
организации. В наиболее простом случае можно говорить о некотором
оптимальном соотношении между собственными и заемными средствами; в
наиболее общем случае можно оценивать структуру с учетом всех
используемых источников.
    Оптимальная структура капитала организации представляет собой такое
соотношение использования собственных и заемных средств, при котором
обеспечивается    наиболее     эффективная     пропорциональность   между
коэффициентом рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости
организации, т.е. максимизируется ее рыночная стоимость.
    Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее важных и
сложных задач, решаемых в процессе управления его формированием при
создании или реорганизации организации.
    Теоретическая концепция структуры капитала формирует основу выбора
стратегических   направлений    развития     организации,   обеспечивающих
возрастание ее рыночной стоимости. Современные теории структуры капитала
дают обширный методический инструментарий оптимизации этого показателя
в каждой конкретной организации. Основными критериями такой оптимизации
выступают: 1) приемлемый уровень доходности и риска деятельности