Анализ финансовой отчетности. Пронникова О.Н - 87 стр.

                 9. ЦЕНА КАПИТАЛА И АНАЛИЗ
                  ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА


                     9.1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
    Общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использо-
вание определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в про-
центах        к      этому      объему,       называется        ценой
капитала (ЦК).
    Следует различать понятия цены капитала данного предприятия и
цены предприятия в целом как субъекта на рынке капиталов. Размер
капитала в бухгалтерском учете не идентичен сумме, которая может
быть получена в результате продажи предприятия в целом. Это связано
с тем, что предприятие является сложным системным образованием,
составляющим единый имущественно-хозяйственный комплекс. Про-
дажная цена предприятия определяется под воздействием множества
объективных и субъективных факторов: соотношения спроса и предло-
жения, наличия конкурентов и проявления форм конкурентной борьбы,
ценовой и кредитной политики правительства и др. Для вновь создан-
ных акционерных обществ к этим факторам относится колебание стои-
мости акций на фондовых биржах, что приводит к несовпадению их
рыночной стоимости с учетной на предприятии.
    Цена каждого из источников средств в силу воздействия указанных
факторов бывает различной. Поэтому ЦК предприятия определяется по
формуле средней арифметической взвешенной. Экономический смысл
ЦК состоит в том, какую сумму необходимо заплатить за привлечение
единицы капитала из данного источника.
    Сопоставление ЦК с нормой рентабельности инвестиций (НРИ)
служит оценкой эффективности (или неэффективности) инвестиционно-
го проекта (если НРИ > ЦК, то проект следует принять, если НРИ < ЦК,
то               проект              следует               отвергнуть
                                 81