Финансовый менеджмент. Рахимов Т.Р. - 131 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

131
Налоговая нагрузка показывает, какая доля прибыли до налогообло-
жения останется в распоряжении фирмы после уплаты налогов. Если налого-
вая нагрузка равна 0.7, то 30% налогооблагаемой прибыли уйдет в налоги и
иные обязательные платежи из прибыли, а 70% останется в распоряжении
организации. Несмотря на то, что финансовый менеджер не может влиять на
ставку налога, т.к. она устанавливается государством, однако минимизация
прочих обязательных платежей, таких как, например, штрафные санкции по
расчетам с бюджетом, является объектом управления со стороны фирмы.
Термин «налоговая нагрузка» является буквальным переводом с анг-
лийского языка, но содержательно его смысл правильнее было бы отразить
таким определением как «доля прибыли, остающаяся после налогообложе-
ния». Чем выше данный показатель, тем лучше для фирмы. Таким образом,
данный фактор оказывает прямое воздействие на целевой показатель, т. е. с
ростом его значения, также растет ROE.
Процентная нагрузка показывает, какая доля операционной прибыли
останется в распоряжении фирмы после уплаты процентных издержек по
привлеченным средствам. Руководство фирмы и финансовый менеджер мо-
жет управлять данным фактором по своему усмотрению.
По сути переводной термин «процентная нагрузка» лучше определить
как «доля операционной прибыли, остающаяся после уплаты процентов».
Данный фактор также оказывает прямое влияние на ROE.
Операционная рентабельность продаж показывает, сколько копеек
операционной прибыли приходится на каждый рубль продаж. В отличии от
чистой рентабельности продаж, операционная рентабельность отражает эф-
фективность основной (т. е. производственно-сбытовой) деятельности пред-
приятия, без учета издержек и доходов от прочих сфер хозяйственной дея-
тельности. Рост данного показателя свидетельствует об эффективности поли-
тики руководства фирмы в отношении затрат.
Пятифакторную модель ROE можно расширить и дальше, если разло-
жить операционную прибыль (EBIT = S – VC – FC).
FLAT
S
FC
S
VC
IBTBFLATROSIBTBROE
1
(6.16)
Таким образом, при анализе рентабельности собственного капитала мы
можем учитывать влияние таких факторов как доля переменных и постоян-
ных затрат в выручке. Причем их влияние на результирующий показатель
ROE, будет обратным, т. е. снижение их значений приводит к росту рента-
бельности собственного капитала. Необходимость такого дополнительного
разложения может быть оправдана в случаях, когда руководству необходимо
также осуществлять мониторинг влияния технологических аспектов произ-
водственной деятельности на показатели рентабельности.
Каждая из вышеуказанных моделей используется для аналитического
мониторинга рентабельности. Формально это делается путем построения и
регулярного обновления таблиц (см. таблицу 15).

Страницы