Финансовый менеджмент. Рахимов Т.Р. - 66 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

66
Форвардный контракт привязан к точной дате, а фьючерсный – к меся-
цу исполнения. Это значит, что поставка товара или финансового инструмен-
та может быть сделана поставщиком по его усмотрению в любой день меся-
ца, указанного в контракте.
Поскольку фьючерсных контрактов, а также участников операций
обычно много, конкретные продавцы и покупатели, как правило, не привяза-
ны друг к другу. Когда какой-то поставщик будет готов исполнить контракт
и сообщает об этом в клиринговую палату биржи, организующую исполне-
ние фьючерсов, последняя случайным образом выбирает покупателя из ожи-
дающих исполнения контракта и уведомляет его о грядущей в течение бли-
жайших дней поставке товара.
В отличие от форвардных контрактов, которые обычно продаются на
внебиржевом рынке, фьючерсы свободно обращаются на фьючерсных бир-
жах, т. е. существует постоянный ликвидный рынок этих ценных бумаг. По-
этому при необходимости продавец всегда может отрегулировать собствен-
ные обязательства по поставке товаров или финансовых инструментов путем
выкупа своих фьючерсов.
Главной отличительной чертой фьючерсов является то, что изменение
цен по товарам и финансовым инструментам, указанным в контрактах, осу-
ществляется ежедневно в течение всего периода до момента их исполнения.
Это означает, что между продавцами, покупателями и клиринговой палатой
постоянно циркулируют денежные потоки. Основная причина организации
таких постоянных взаимных платежей заключается в том, чтобы в опреде-
ленной степени предотвратить искушение одного из контрагентов разорвать
контракт в силу каких-то причин (например, резкого изменения цен). Фью-
черсная торговля является рисковым мероприятием, поэтому чаще всего в
ней участвуют партнеры, работающие друг с другом в течение многих лет и
доверяющие друг другу. Наибольшее распространение фьючерсные контрак-
ты получили в торговле сельхозпродукцией, металлом, нефтепродуктами и
финансовыми инструментами.
Хеджирование фьючерсами имеет особое значение для компаний, осу-
ществляющих крупные обороты денежных и товарных ресурсов, Для них
важна не столько максимально возможная прибыль, сколько стабильность и
уверенность, т. е. важно зафиксировать приемлемую цену на будущее, за-
страховаться от возможных нежелательных перепадов цен. Хеджированием
продажей фьючерсных контрактов пользуются, потенциальные продавцы бу-
дущего реального товара (продавец, желающий застраховать цену на прода-
жу своего товара, заранее должен продать на фьючерсном рынке необходи-
мое количество контрактов); хеджированием покупкой контракта – потенци-
альные покупатели.
Что касается спекуляции на фьючерсном рынке, то ее сутью является
стремление участников торгов извлекать прибыль из разницы в колеблю-
щихся ценах. Приобретая контракты, спекулянты вовсе не имеют намерения
реализовать или приобрести товар; их цель – следить за конъюнктурой рын-

Страницы