Финансовый менеджмент. Рахимов Т.Р. - 64 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

64
зисного актива фьючерсы подразделяются на финансовые (базисный актив –
процентная ставка, валюта, облигация, акция, фондовый индекс) и товарные
(базисный актив – пшеница, золото, нефть и т.п.).
Владелец форвардного или фьючерсного контракта имеет право:
купить или продать базисный актив в соответствии с оговоренными в
контракте условиями и (или)
получить доход в связи с изменением цен на базисный актив.
Для того чтобы гарантировать исполнение контракта, требуется пре-
доставление обеспечения наличными или их эквивалентом в виде ликвидных
ценных бумаг. Сумма, необходимая на ведение торговли фьючерсами, со-
ставляет обычно 8–15% общей стоимости товара, поставляемого по контрак-
ту. Эти средства представляют собой гарантийное обеспечение обязательств
и возвращаются после исполнения контракта или закрытия позиции.
Итак, предметом торга в такого рода контрактах является цена, а тер-
мины «продажа» или «покупка» контракта являются условными и означают
только занятие позиции продавца или позиции покупателя с принятием на
себя соответствующих обязательств.
До наступления срока исполнения контракта любой из его участников
может заключить сделку с принятием противоположных обязательств, т. е.
купить (продать) такое же количество этих же контрактов на тот же самый
срок. Принятие на себя двух противоположных контрактов взаимопогашает
их, освобождая тем самым данного участника от их исполнения.
Функционирование фьючерсного рынка и его финансовая надежность
обеспечиваются системой клиринга. В ней ведется:
учет участников торговли,
контроль состояния счетов участников
контроль внесения ими гарантийных средств,
расчет размера выигрышей и проигрышей от участия в торгах.
Все сделки оформляются через клиринговую (расчетную) палату, кото-
рая становится третьей стороной сделки. Тем самым продавец и покупатель,
освобождаются от обязательств непосредственно друг перед другом, а для
каждого из них возникают обязательства перед клиринговой палатой. Палата
выполняет роль гаранта для тех, кто не ликвидировал свои обязательства к
сроку их исполнения.
Получается, что участники заключают договора с клиринговой палатой
и фондовой биржой и вносят необходимые залоги в качестве гарантии ис-
полнения своих обязательств.
В сравнении с форвардными контрактами фьючерсы имеют ряд отли-
чительных черт (см. таб. 8).
Таблица 8.
Сравнение форвардных и фьючерсных контрактов
Форвардные контракты
Фьючерсные контракты
Общее

Страницы