Финансовый менеджмент. Рахимов Т.Р. - 79 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

79
Компания «А» приобрела шестимесячный опцион колл у компании «Б»
на 1000 акций с ценой исполнения Р
е
= 100 руб.; цена акции в момент выпис-
ки опциона также равнялась 100 руб. Цена контракта Р
о
– 5 руб. за акцию.
Покупателю, для того чтобы не остаться в убытке, необходимо, чтобы за
время действия данного опциона, цена на акции поднялась как минимум на 5
руб.
Возможны три варианта изменения цены:
1 Вариант. Цена увеличится более, чем на 5 рублей, например, до 107
руб. Тогда доход покупателя составит:
(107 - 100) • 1000 - 5000 = 2000 руб.
2 Вариант. Курсовая цена составит величину из интервала (100–105
руб.). Тогда покупка опциона в целом принесет компании «А» убыток. Однко
оптимальным решением будет все-таки покупка акций для того, чтобы
уменьшить этот убыток, Так, если курсовая цена будет 103 руб., то убыток
составит:
(103 -100) • 1000 - 5000 = - 2000 руб.
3 Вариант. Если курсовая цена будет меньше 100 руб., компания «А»
не будет исполнять контракт, т. е. покупать акции, а ее. убыток составит уп-
лаченные при покупке опциона 5000 руб.
Для наглядности приведем график выплат (рис. 17).
Рис. 17. График выплат для опциона колл
Приведенный график позволяет сделать выводы о доходах и потерях
покупателя и продавца опциона, а также о вариантах действий покупателя.
С позиции покупателя благоприятной тенденцией для покупателя яв-
ляется рост курсовой цены базисного актива Р
т
, что может привести к неог-
раниченному возрастанию его потенциального дохода; убыток покупателя
ограничен снизу суммой 5 руб. на акцию и в меньшей степени, по сравнению
с его потенциальным доходом, определяется снижением курсовой цены;
-20 000
-15 000
-10 000
-5 000
0
5 000
10 000
15 000
20 000
70 80 90 100 110 120 130
Доход (руб)
Рыночная цена (руб)
Покупатель
Продавец

Страницы