Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Редреева Т.О - 11 стр.

ëîì, îáåñïå÷èâàþùèì âûõîä íà ðûíêè äðóãèõ ñòðàí, ÿâëÿ-
þòñÿ èíâåñòèöèîííûå ôîíäû. Èíâåñòîðû ïðèîáðåòàþò èõ
àêöèè, âûïóñêàåìûå íà íàöèîíàëüíûõ ðûíêàõ, à ôîíäû èñ-
ïîëüçóþò ñðåäñòâà, ïîëó÷åííûå îò ïðîäàæè àêöèé, äëÿ âëî-
æåíèé â èíîñòðàííûå öåííûå áóìàãè.
     Èíâåñòèöèîííûå ôîíäû äåëÿòñÿ íà äâà òèïà: îòêðûòûå
è çàêðûòûå. È òå è äðóãèå ìîáèëèçóþò ñðåäñòâà, êîòîðûå îíè
èíâåñòèðóþò â öåííûå áóìàãè, ïóòåì ýìèññèè ñîáñòâåííûõ
àêöèé. Ôîíäû îòêðûòîãî òèïà ïîñòîÿííî òîðãóþò àêöèÿìè
ñî ñâîèìè àêöèîíåðàìè, êîòîðûå ìîãóò óâåëè÷èâàòü èëè
óìåíüøàòü ñâîå âëàäåíèå èìè.
     Ôîíä çàêðûòîãî òèïà ýìèòèðóåò ôèêñèðîâàííîå êîëè-
÷åñòâî ñâîèõ àêöèé è íå ïðèíèìàåò èõ îáðàòíî. Àêöèè òà-
êèõ ôîíäîâ îáðàùàþòñÿ íà âòîðè÷íîì ðûíêå öåííûõ áó-
ìàã è êîòèðóþòñÿ íà áèðæå (íà èõ êóðñ âëèÿþò íå òîëüêî
ñïðîñ è ïðåäëîæåíèå, íî è äðóãèå ôàêòîðû).
     Ðàçëè÷èÿ ìåæäó ôîíäàìè îòêðûòîãî è çàêðûòîãî òèïà
íå ñâîäÿòñÿ òîëüêî ê ïðîöåäóðíûì îñîáåííîñòÿì ìîáèëè-
çàöèè êàïèòàëîâ. Ïðè óõóäøåíèè êîíúþíêòóðû ðûíêà àêöè-
îíåðû ôîíäà îòêðûòîãî òèïà ïîãàøàþò ñâîè àêöèè. ×òîáû
ïîëó÷èòü íåîáõîäèìûå ñðåäñòâà, ôîíä ìîæåò ðàñïðîäàòü
÷àñòü ñâîåãî ïîðòôåëÿ öåííûõ áóìàã.  îòëè÷èå îò îòêðû-
òîãî, ôîíä çàêðûòîãî òèïà ìîæåò ïåðåæèòü ïåðèîä íåáëà-
ãîïðèÿòíîé êîíúþíêòóðû, íå ðàñïðîäàâàÿ ñâîèõ àêòèâîâ.
Áèðæåâàÿ ñèñòåìà â ñòðàíàõ, ãäå äîìèíèðóåò îäíà áèðæà,
ðàñïîëîæåííàÿ â ãëàâíîì ôèíàíñîâîì öåíòðå ñòðàíû, à îñ-
òàëüíûå îðãàíèçîâàííûå ðûíêè öåííûõ áóìàã èìåþò ðåãè-
îíàëüíûé õàðàêòåð, íàçûâàåòñÿ ìîíîöåíòðè÷åñêîé. Ìîíî-
öåíòðè÷åñêèå áèðæåâûå ñèñòåìû èìåþòñÿ â Âåëèêîáðèòà-
íèè (Ëîíäîíñêàÿ áèðæà), Ôðàíöèè (Ïàðèæñêàÿ áèðæà) è
ßïîíèè (Òîêèéñêàÿ áèðæà).
     Ïðè ïîëèöåíòðè÷åñêîé ñèñòåìå íàðÿäó ñ ãëàâíîé áèð-
æåé ñóùåñòâóåò åùå îäíà èëè íåñêîëüêî êðóïíûõ ôîíäîâûõ
áèðæ. Ïîäîáíàÿ ñèñòåìà èìååòñÿ â Êàíàäå (áèðæè Òîðîíòî
è Ìîíðåàëÿ), Àâñòðàëèè (áèðæè Ñèäíåÿ è Ìåëüáóðíà), Ãåð-
ìàíèè (áèðæè Ôðàíêôóðòà-íà-Ìàéíå, Äþññåëüäîðôà, Ìþí-
õåíà è Ãàìáóðãà). Â ÑØÀ áèðæåâàÿ ñèñòåìà íå âïîëíå ñîîò-


                           11