Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Редреева Т.О - 13 стр.

ðàùàòüñÿ ê ÷ëåíàì ôîíäîâîé áèðæè è íåñòè ïðè ýòîì äî-
ïîëíèòåëüíûå èçäåðæêè íà îïåðàöèÿõ ñ öåííûìè áóìàãà-
ìè. Àíãëî-àìåðèêàíñêèé òèï ôîíäîâîé áèðæè ïðåäïîëàãà-
åò ìîíîïîëèçàöèþ áèðæåâîãî ïðîöåññà çàêëþ÷åíèÿ ñäåëîê
îñîáîé ãðóïïîé êðóïíåéøèõ äèëåðîâ, ïðåäñòàâëåííûõ íà
áèðæå, è âûïîëíåíèå îòäåëüíûõ èõ ïîðó÷åíèé è îïåðàöèé
îñòàëüíûìè ó÷àñòíèêàìè áèðæåâîãî ïðîöåññà.  ìåæäóíà-
ðîäíîé òîðãîâëå öåííûìè áóìàãàìè âîçðàñòàþùóþ ðîëü
èãðàþò êðóïíûå áàíêè, êîòîðûå çà÷àñòóþ âûïîëíÿþò ôóí-
êöèè áèðæè. Ýòè áàíêè ñïîñîáíû îñóùåñòâëÿòü ïîñðåäíè-
÷åñêèå ôóíêöèè — ïðîäàâàòü è ïîêóïàòü öåííûå áóìàãè ïî
ïîðó÷åíèþ ñâîèõ êëèåíòîâ, ïðè÷åì èõ êóðñ áóäåò àäåêâàò-
íî îòðàæàòü ñóùåñòâóþùèå íà íèõ ñïðîñ è ïðåäëîæåíèå.
Îäíàêî áàíêè íå ñîáèðàþòñÿ âî âñåì ïîäìåíÿòü áèðæè, êîí-
òðîëèðóåìûé èìè âíåáèðæåâîé ðûíîê âî ìíîãèõ îòíîøå-
íèÿõ äîïîëíÿåò áèðæåâîé. Òàê, ïîñêîëüêó äîõîä ïî îáëèãà-
öèÿì îòíîñèòåëüíî ñòàáèëåí, à èõ ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü ñâÿ-
çàíà ïðåæäå âñåãî ñ ññóäíûì ïðîöåíòîì, áàíêè ïåðåäàëè
çíà÷èòåëüíóþ ÷àñòü îïåðàöèé ñ íèìè âíåáèðæåâîìó ðûíêó.
     Áàíêè çàíèìàþòñÿ îïåðàöèÿìè íå òîëüêî ñ ñàìûìè ëó÷-
øèìè öåííûìè áóìàãàìè (êàê áèðæà), íî è ñ âòîðîñòåïåí-
íûìè, êîòîðûå íå ñìîãëè áû ïðîéòè áèðæåâîé ëèñòèíã. Íà-
êîíåö, ìåæäóíàðîäíàÿ òîðãîâëÿ öåííûìè áóìàãàìè, ïî-
ñêîëüêó áèðæè ñîõðàíÿþò íàöèîíàëüíûé õàðàêòåð, îñóùå-
ñòâëÿåòñÿ â îñíîâíîì ÷åðåç áàíêè.  70-õ ãã. â ðàìêàõ Îðãà-
íèçàöèè çàïàäíîåâðîïåéñêîãî îáîðîòà öåííûõ áóìàã íà
                                                      3
áàçå àâòîìàòèçèðîâàííîé ñèñòåìû êîòèðîâêè ÍÀÑÄÀÊ , âíå-
äðåííîé â ÑØÀ, ñîçäàíà ñâîÿ àâòîìàòèçèðîâàííàÿ ñèñòåìà
äëÿ îáñëóæèâàíèÿ âíåáèðæåâîãî îáîðîòà.
     Âàæíåéøèì ýëåìåíòîì èíñòèòóöèîíàëüíîé ñòðóêòóðû
ìåæäóíàðîäíîãî ðûíêà öåííûõ áóìàã ÿâëÿþòñÿ ïîñðåäíè-
êè. Èõ ôóíêöèè çàêëþ÷àþòñÿ â îðãàíèçàöèè ðàçìåùåíèÿ
íîâûõ âûïóñêîâ öåííûõ áóìàã, âûïîëíåíèè çàêàçîâ íà êóï-
______________________

3
  Индекс НАСДАК — индекс внебиржевого рынка, ежедневно публикуемый
Национальной ассоциацией торговцев ценными бумагами (США) и основанный
на ее котировках.


                                 13