Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Редреева Т.О - 14 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ВолГУ | Волгоград

Составители: 

Рубрика: 

14
ëþ-ïðîäàæó áóìàã, îáðàùàþùèõñÿ íà âòîðè÷íîì ðûíêå, óï-
ðàâëåíèè êàïèòàëàìè, êîòîðûå ïî ïîðó÷åíèþ èõ âëàäåëü-
öåâ èíâåñòèðóþòñÿ â àêöèè è îáëèãàöèè. Â ïîñëåäíåì ñëó-
÷àå ïîñðåäíèêè âûñòóïàþò â ðîëè èíâåñòîðîâ.
Ìåæäóíàðîäíóþ òîðãîâëþ öåííûìè áóìàãàìè îïîñðå-
äóþò ÷àñòíûå êîììåð÷åñêèå è èíâåñòèöèîííûå áàíêè. Åñëè
ïåðâûå èìåþò øèðîêîå ïîëå äåÿòåëüíîñòè, òî âòîðûå ñïå-
öèàëèçèðîâàííû è îïåðèðóþò íà ìåæäóíàðîäíîì è íàöèî-
íàëüíûõ ðûíêàõ öåííûõ áóìàã. Â ÑØÀ, Êàíàäå è ßïîíèè îíè
èìåíóþòñÿ èíâåñòèöèîííî-áàíêîâñêèìè ôèðìàìè
(investment banking firms), â Âåëèêîáðèòàíèè — òîðãîâûìè
áàíêàìè (merchant banks), â Øâåéöàðèè — ÷àñòíûìè áàíêà-
ìè (private banks). Íåñìîòðÿ íà òåíäåíöèþ ê óíèâåðñàëèçà-
öèè áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòè, ðàçëè÷èÿ, ñóùåñòâóþùèå
ìåæäó êîììåð÷åñêèìè è èíâåñòèöèîííûìè áàíêàìè, ñîõðà-
íÿþòñÿ.
 1933 ã. êîíãðåññ ÑØÀ ïðèíÿë çàêîí Ãëàññà — Ñòèãîë-
ëà, â ñîîòâåòñòâèè ñ êîòîðûì êîììåð÷åñêèì áàíêàì áûëî
çàïðåùåíî çàíèìàòüñÿ îïåðàöèÿìè ñ öåííûìè áóìàãàìè. Èõ
îòäåëû, êîòîðûå ðàíåå ýòèìè îïåðàöèÿìè çàíèìàëèñü, áûëè
ïðåîáðàçîâàíû â ñàìîñòîÿòåëüíûå èíâåñòèöèîííûå áàíêè.
Àíàëîãè÷íûì îáðàçîì áûëè ïîñòðîåíû áàíêîâñêèå ñèñòå-
ìû Êàíàäû è ßïîíèè. Îäíîé èç ïðè÷èí ýòîãî ïðåîáðàçîâà-
íèÿ ÿâèëñÿ ìàññîâûé õàðàêòåð îïåðàöèé ñ öåííûìè áóìà-
ãàìè, êîòîðûé ïîòðåáîâàë îðãàíèçàöèè äëÿ èõ ýôôåêòèâ-
íîãî îñóùåñòâëåíèÿ îñîáîãî áàíêîâñêîãî èíñòèòóòà.
 60—70-õ ãã. ðàçëè÷èÿ ìåæäó äåÿòåëüíîñòüþ êîììåð-
÷åñêèõ è èíâåñòèöèîííûõ áàíêîâ ñòàëè óìåíüøàòüñÿ. Ïåð-
âàÿ ïðè÷èíà ýòîãî çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî çàêîíîäàòåëüñòâî
â ÑØÀ ïîøëî íà «ñìÿã÷åíèå» çàêîíà Ãëàññà — Ñòèãîëëà. Âòî-
ðàÿ ïðè÷èíà — ñîïåðíè÷åñòâî ìåæäó äâóìÿ âèäàìè áàíêîâ
è èõ èíîñòðàííûìè ôèëèàëàìè. Ïîñëåäíèå, äåéñòâóÿ â ðàç-
íûõ ñòðàíàõ, íå áóäó÷è ïîäêîíòðîëüíûìè âî âñåõ îòíîøå-
íèÿõ íàöèîíàëüíîìó çàêîíîäàòåëüñòâó, ïîøëè â èíòåðåñàõ
ïîëó÷åíèÿ áîëüøåé ïðèáûëè íà åãî íàðóøåíèå: çàðóáåæíûå
ôèëèàëû êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ ñòàëè çàíèìàòüñÿ îïåðàöè-
ÿìè ñ öåííûìè áóìàãàìè, à èíâåñòèöèîííûõ áàíêîâ — êîì-
ëþ-ïðîäàæó áóìàã, îáðàùàþùèõñÿ íà âòîðè÷íîì ðûíêå, óï-
ðàâëåíèè êàïèòàëàìè, êîòîðûå ïî ïîðó÷åíèþ èõ âëàäåëü-
öåâ èíâåñòèðóþòñÿ â àêöèè è îáëèãàöèè. Â ïîñëåäíåì ñëó-
÷àå ïîñðåäíèêè âûñòóïàþò â ðîëè èíâåñòîðîâ.
     Ìåæäóíàðîäíóþ òîðãîâëþ öåííûìè áóìàãàìè îïîñðå-
äóþò ÷àñòíûå êîììåð÷åñêèå è èíâåñòèöèîííûå áàíêè. Åñëè
ïåðâûå èìåþò øèðîêîå ïîëå äåÿòåëüíîñòè, òî âòîðûå ñïå-
öèàëèçèðîâàííû è îïåðèðóþò íà ìåæäóíàðîäíîì è íàöèî-
íàëüíûõ ðûíêàõ öåííûõ áóìàã. Â ÑØÀ, Êàíàäå è ßïîíèè îíè
èìåíóþòñÿ èíâåñòèöèîííî-áàíêîâñêèìè ôèðìàìè
(investment banking firms), â Âåëèêîáðèòàíèè — òîðãîâûìè
áàíêàìè (merchant banks), â Øâåéöàðèè — ÷àñòíûìè áàíêà-
ìè (private banks). Íåñìîòðÿ íà òåíäåíöèþ ê óíèâåðñàëèçà-
öèè áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòè, ðàçëè÷èÿ, ñóùåñòâóþùèå
ìåæäó êîììåð÷åñêèìè è èíâåñòèöèîííûìè áàíêàìè, ñîõðà-
íÿþòñÿ.
     Â 1933 ã. êîíãðåññ ÑØÀ ïðèíÿë çàêîí Ãëàññà — Ñòèãîë-
ëà, â ñîîòâåòñòâèè ñ êîòîðûì êîììåð÷åñêèì áàíêàì áûëî
çàïðåùåíî çàíèìàòüñÿ îïåðàöèÿìè ñ öåííûìè áóìàãàìè. Èõ
îòäåëû, êîòîðûå ðàíåå ýòèìè îïåðàöèÿìè çàíèìàëèñü, áûëè
ïðåîáðàçîâàíû â ñàìîñòîÿòåëüíûå èíâåñòèöèîííûå áàíêè.
Àíàëîãè÷íûì îáðàçîì áûëè ïîñòðîåíû áàíêîâñêèå ñèñòå-
ìû Êàíàäû è ßïîíèè. Îäíîé èç ïðè÷èí ýòîãî ïðåîáðàçîâà-
íèÿ ÿâèëñÿ ìàññîâûé õàðàêòåð îïåðàöèé ñ öåííûìè áóìà-
ãàìè, êîòîðûé ïîòðåáîâàë îðãàíèçàöèè äëÿ èõ ýôôåêòèâ-
íîãî îñóùåñòâëåíèÿ îñîáîãî áàíêîâñêîãî èíñòèòóòà.
      60—70-õ ãã. ðàçëè÷èÿ ìåæäó äåÿòåëüíîñòüþ êîììåð-
÷åñêèõ è èíâåñòèöèîííûõ áàíêîâ ñòàëè óìåíüøàòüñÿ. Ïåð-
âàÿ ïðè÷èíà ýòîãî çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî çàêîíîäàòåëüñòâî
â ÑØÀ ïîøëî íà «ñìÿã÷åíèå» çàêîíà Ãëàññà — Ñòèãîëëà. Âòî-
ðàÿ ïðè÷èíà — ñîïåðíè÷åñòâî ìåæäó äâóìÿ âèäàìè áàíêîâ
è èõ èíîñòðàííûìè ôèëèàëàìè. Ïîñëåäíèå, äåéñòâóÿ â ðàç-
íûõ ñòðàíàõ, íå áóäó÷è ïîäêîíòðîëüíûìè âî âñåõ îòíîøå-
íèÿõ íàöèîíàëüíîìó çàêîíîäàòåëüñòâó, ïîøëè â èíòåðåñàõ
ïîëó÷åíèÿ áîëüøåé ïðèáûëè íà åãî íàðóøåíèå: çàðóáåæíûå
ôèëèàëû êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ ñòàëè çàíèìàòüñÿ îïåðàöè-
ÿìè ñ öåííûìè áóìàãàìè, à èíâåñòèöèîííûõ áàíêîâ — êîì-


                           14

Страницы